盘面与现货市场表现 - 沥青期货主力合约BU 2602收盘2995元/吨，日内涨幅0.17%，盘中最高触及3010元/吨，最低2983元/吨，近7天累计上涨3.6% [2] - 次月合约2603微跌0.03%，期货合约期限结构呈现近低远高的Contango结构 [2] - 山东重交沥青现货市场价为2920元/吨，环比持平，近7天累计变化为0% [2] - 华东重交沥青现货市场价为3090元/吨，环比持平 [2] - 山东地区基差为-75元/吨，近7天累计走弱101元/吨 [2] - 华东地区基差为95元/吨，近7天累计走弱161元/吨 [2] 裂解价差与成本 - 沥青与布伦特原油的裂解价差（BU-Brent）为-189元/吨，近7天累计微幅回升1元/吨 [2] - 当日沥青主力合约上涨0.17%，而布伦特原油价格（以下午3点收盘价计）变化为0% [2] - 沥青与上海原油期货的裂解价差（BU-SC）为-250.0元/吨，当日改善13.7元/吨，近7天累计改善13.7元/吨 [5] - 沥青与燃料油的价差（BU-FU）为506元/吨，当日收窄10元/吨 [5] - 沥青与低硫燃料油的价差（BU-LU）为-21元/吨，当日走弱3元/吨 [5] 核心基本面与地缘风险 - 美国对委内瑞拉石油实施至少两个月的“隔离”措施，加剧了委内瑞拉原油出口受阻的风险 [3] - 中国是委内瑞拉约80%原油出口的目的地，中国炼厂（尤其是加工重油生产沥青的炼厂）对其原料供应依赖度高 [3] - 委内瑞拉供应中断或延迟将直接冲击中国重油和沥青供应，可能造成区域性货源紧张，对沥青价格形成支撑，这是当前市场多头交易的主要逻辑 [3][30] - 稀释沥青贴水幅度扩大，截至12月24日，马来西亚稀释沥青贴水为-14.46美元/桶，较一周前（12月12日）的-13.46美元/桶走扩 [4] - 上周社会与厂内库存合计为64.2万吨，环比上涨0.9%，库存仍处于缓慢去化状态 [4] 短期市场展望 - 沥青价格重心较12月初已有小幅抬升，近期在3000元/吨附近宽幅震荡 [4] - 下游道路需求处于淡季，价格上行空间受制于需求减弱和库存压力 [4] - 市场关注冬储行情能否提供支撑，预期沥青价格将持续宽幅震荡 [4] - 短期需重点关注美国与委内瑞拉之间的地缘风险扰动 [4][30] 高频数据汇总 - 布伦特原油价格为61.84美元/桶，近7天累计上涨3.0% [5] - 期货连1-连3合约价差为-18元/吨，近7天累计变化为-132元/吨 [5] - 期货6-9月合约价差为2元/吨，当日变化为6元/吨 [5] - 期货与厂内库存合计为5.41万吨，当日无变化 [5]