货币基金收益率现状 - 截至12月24日，全市场已有87只货币基金的七日年化收益率跌破1%关口，处于历史低位水平 [1][2][9] - 部分产品收益率已降至0.5%以下，例如民生加银现金增利货币B、山证资管日日添利C、广发现金宝A等 [2][10] - 作为市场头部产品，天弘余额宝最新的七日年化收益率已下行至1.04%，并在12月4日一度跌至1.001%，濒临破1临界点 [1][2][11] 收益率走低原因分析 - 核心逻辑在于利率中枢系统性下移与市场流动性充裕的双重挤压 [4][13] - 央行维持宽松货币政策基调，带动同业存单、短期利率债及银行存款等货基底层资产收益率同步回落 [4][13] - 市场流动性宽松加剧“资产荒”，管理人主动缩短组合久期、降低杠杆以控制风险，进一步压制收益 [4][13] - 同业存款利率自律管理机制优化等监管政策收窄了货币基金的收益操作空间 [4][13] 高收益产品策略 - 小部分货币基金仍将七日年化收益率维持在2%左右，例如银华活钱宝货币D、摩根天添盈货币B等 [4][13] - 高收益货币基金多采取积极的久期与杠杆策略，例如万家货币在三季度维持较高久期和低逆回购资产占比 [4][13] - 银华活钱宝采取中性偏积极策略，灵活运用杠杆并开展波段交易 [4][13] 管理费下调情况 - 12月以来，因七日年化收益率下行跌破合同条款，货币基金已发布134次调整管理费适用费率的公告 [1][6][9] - 例如，光大保德信阳光现金宝货币合同约定，当收益率条件触发时，管理费需从0.90%下调至0.25% [6][14] - 银河水星现金添利也在类似条件下将管理费从0.90%下调至0.30%，这些费率调整在年末因流动性变化出现反复 [6][14] 行业降费趋势 - 在流动性宽松背景下，货币基金降费已成为行业常态操作 [7][15] - 2025年9月23日，天弘余额宝将其托管费年费率从0.08%调低至0.07%，为成立10余年来首次下调托管费 [7][15] - 天弘余额宝降费产生示范效应，易方达基金、国新国证基金等多家公司跟进下调旗下货币基金管理费和托管费 [7][16] 货币基金规模变化 - 尽管收益率下行，但货币基金规模不降反增，截至10月底总份额达15.05万亿份，较9月底增长超3800万份 [7][16] - Wind数据显示，2025年10月、11月、12月的货币基金份额分别为14.66万亿份、14.58万亿份、14.63万亿份，11月微降后12月回升 [8][16] - 分析预计四季度货币基金规模扩张趋势有望延续，因高息定期存款到期资金可能转向货基，且基金销售费率新规凸显其流动性优势 [8][17] 历史收益率对比 - 根据表格数据，天弘余额宝收益率从2015年的3.67%持续下降至2025年的1.16% [3][12] - 同期，货币市场型基金平均收益率从2015年的2.73%下降至2025年的1.28% [3][12] - 一年定期存款利率在同期多数年份维持在1.50%，2025年为1.47% [3][12]