多晶硅期货价格走势及监管 - 12月25日，多晶硅期货主力2605合约上涨4.8%，至60760元/吨，冲上60000元/吨重要关口 [1] - 广期所于25日晚间出台措施，调整多晶硅期货相关合约的交易指令最小开仓下单数量、交易手续费标准及交易限额，以降低市场活跃度、促进理性交易 [1][3] - 业内人士认为，交易所风控措施力度较大，传递出对市场全面强化监管的鲜明态度 [3] 价格上涨的驱动因素 - 价格上涨主要受现货市场利多因素驱动，市场传出硅料企业可能在明年1月和2月减产的消息，需求淡季主动减产有利于稳定价格 [3] - 据安泰科统计，截至12月24日当周，多晶硅N型复投料成交均价为5.39万元/吨，环比上涨1.32% [3] - 当前成交订单多为12月份订单，成交价格较上周上调12元/公斤，多数企业正处于明年1月订单的密集洽谈期 [3] 产业链供应与成本分析 - 为匹配一季度传统淡季需求，硅料企业持续执行减产控销策略，预计1月多晶硅排产出货规模将大幅下调至6万8万吨，缓解供应压力 [4] - 企业减产导致多晶硅单位产品综合成本上升，基于售价覆盖成本的定价机制，推动硅料价格上调 [4] - 上下游企业均认识到维持价格体系稳定的重要性，硅料价格上涨为下游各环节价格的企稳回升提供了底部支撑 [4] 光伏产业链价格联动 - 下游电池价格较上周大幅上涨，电池片主流价格在0.310.33元/W，环比上涨10.3% [4] - 组件主流价格在0.660.68元/W，环比持平 [4] - 12月25日下午，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，主流型号产品平均涨幅高达12% [4] - 硅片成本与硅料价格高度相关，且硅片企业前期减产较多，库存已降至合理水平，在硅料报价提涨下，硅片价格跟随上行 [4] 涨价传导机制与行业共识 - 头部硅片企业联合上调报价，表明多晶硅现货涨价已向下传导至硅片环节，涨价机制开始在产业链传导 [5] - 在行业形成自律减产共识的背景下，或有相关机制从终端招标环节突破低价竞争现状，理顺全产业链涨价路径，改善全产业链盈利水平 [5] - 近期光伏制造各环节涨价是上下游之间相互传导的表现，硅片涨价对多晶硅期货价格上涨也起到了一定的提振作用 [5] 后市展望与关注重点 - 多晶硅价格反弹能否持续有待观察，未来2周需重点关注硅片新报价出炉后市场的实际成交情况以及下游组件排产计划 [6] - 若成交顺畅，多晶硅价格或偏强震荡；若成交清淡，则需警惕预期落空带来的价格回落风险 [6] - 在供需格局改善的预期下，涨价机制传导或进一步推动多晶硅价格上涨，但当前市场已逐步回归现实交易，追高需谨慎 [6]