全球国防开支趋势 - 全球军费开支已连续10年增长并持续创新高，2024年全球军费支出增加到27180亿美元，较2023年增长9.36%，全球军事负担（军费开支占全球GDP的比例）在2024年上升到了2.46% [2] - 2015至2024年间，全球军费开支增长36.89%，2025年多个主要国家和地区国防预算创下新高，例如美国8952亿美元、俄罗斯1700.06亿美元、印度751.14亿美元、英国799.11亿美元，日本2025年防卫费预算达8.7万亿日元，较2024财年增加9.4% [2] - 欧盟提出了8000亿欧元的融资计划以提升防务能力 [2] 中国军工行业动态与重组 - 2025年是中国军工行业高光的一年，从“九三阅兵”展示的智能化装备到商业航天频繁曝光，标志“军工大年”正式起航 [1] - 2025年2月，中航电测正式更名为中航成飞，从传感器制造商转型为航空整机制造巨头 [3] - 2025年6月，兵器装备集团实施分立，其汽车业务分立为一家独立中央企业，分立后的股权将注入中国兵器工业集团有限公司 [3] - 2025年7月，中国船舶和中国重工的重大资产重组事项获审议通过，重组成功后中国船舶总资产将超过4000亿元，营收将超过1300亿元 [3] - 军工行业的重磅重组是中国军工从“制造大国”向“创新强国”跃升的关键起点 [3] - 2026年军工重组预计将延续“聚焦主业、资产证券化、专业化整合”主线，加速推进“两兵”重组收官、船舶整合落地、航天航空资产注入等核心项目 [4] 资本市场表现 - 自2025年年初至12月17日，通达信国防军工概念板块中有69家公司股价翻倍，更有20家公司涨幅超过200% [6] - 股价最大涨幅位居前五的公司分别为：北方长龙（648.58%）、腾景科技（623.11%）、长城军工（621.63%）、飞沃科技（541.33%）、汇金股份（439.18%） [7] - 军工ETF总规模从2025年年初297亿元增至12月17日的约600亿元，增幅超100% [8] - 主要军工ETF如富国军工龙头ETF（规模137亿元，增幅18%）、国泰中证军工ETF（规模138亿元，增幅17%）等在2025年均实现规模增长 [8] 商业航天发展前景 - 商业航天开启万亿元级产业新蓝海 [5] - “十五五”规划建议首次将“加快建设航天强国”写入国家五年规划重点任务 [9] - 政策层面已形成清晰导向，国家航天局设立商业航天司并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，构建“顶层设计+地方协同”的支持体系 [9] - 地方层面，海南商业航天发射场等基础设施加速落地，十余个省份形成产业集群，推动“星、箭、场、测、用”全链条完善 [9] - 券商机构普遍看好行业发展，华西证券预测按25%增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元 [10] - 国金证券指出国内可复用火箭发射与星座组网加速，商业航天迎来“奇点时刻”；中信建投强调行业进入“国企与民企共振”周期 [10]