文章核心观点 - 消费电子行业在经历2025年相对落后的股价表现和偏低估值后，预计将在2026年迎来由产品创新周期、行业复苏及终端产品涨价等多重因素驱动的估值提升机会 [1][9] 行业趋势与创新周期 - AI技术正驱动消费电子进入新一轮创新周期，主要产品包括AI手机、AI眼镜、AI音箱、AI玩具及折叠屏手机 [2] - 全球智能手机出货量增速在2023年第三季度由负转正，2025年起AI手机渗透率提升叠加苹果创新周期，有望引发新一轮换机潮 [2] - 2025年第三季度全球智能手机出货量达3.2亿部，同比增长2.6%，市场复苏受高端机型及高性价比AI手机驱动 [8] 主要厂商新品规划 - 苹果计划大幅扩展智能手机产品线，到2027年秋季前可能累计发布至少七款新旗舰机型，并将在2026年推出首款折叠屏手机 [2] - 苹果计划于2026年初发布新款MacBook Pro、iPhone 17e和iPad，首款折叠屏iPhone预计2026年9月登场，AI智能眼镜Apple Glasses预计2026年发布 [4] - 谷歌与三星、Gentle Monster等合作开发两种内置Gemini AI助手的AI眼镜，首批产品将于2026年上市 [3] - 谷歌与中国企业XREAL合作开发全球首款搭载Android XR平台及Gemini AI的消费级AR眼镜Project Aura，预计2026年上市 [3] - Meta代号为“Phoenix/凤凰”的混合现实眼镜预计2027年上半年上市 [4] - 亚马逊正在开发代号Jayhawk的AR眼镜，预计2026年底或2027年初推出，直接挑战Meta [4] - 三星首款智能眼镜Galaxy Glass预计2026年发布，Galaxy S26系列手机预计2026年2月发布，将搭载本地AI模型“高斯” [4] - 国内厂商方面，阿里夸克AI眼镜S1已于2025年11月发售，华为推出陪聊机器人“智能憨憨”，中兴与字节合作的首款AI手机努比亚M153豆包版于2025年12月初发布，字节旗下PICO将于2026年推新一代产品 [5] 板块估值与市场表现 - 申万消费电子行业指数2025年初至12月18日涨幅为42.87%，2024年9月18日至2025年12月18日涨幅为86.74%，在电子行业中表现落后 [6] - 截至2025年12月18日，申万消费电子行业的PE-TTM为37.76倍，显著低于半导体(96.72倍)、其他电子(77.36倍)、电子化学品(70.81倍)、元件(56.38倍)及光学光电子(51.23倍)等电子行业其他板块 [6][7] 行业业绩与需求复苏 - 2025年第三季度，申万消费电子行业营业收入同比增长27.12%，环比增长22.52%；净利润同比增长34.95%，环比增长45.86% [7][8] - 智能手机市场复苏带动核心零部件（如组装、模组、结构件）需求回升，相关企业业绩明显增长 [9] 产品涨价驱动因素 - 存储芯片短缺及涨价将推动2026年手机、电脑等主要消费电子产品终端价格上涨 [9] - 戴尔、惠普等大厂已宣布可能因存储芯片短缺而上调部分设备定价 [9] - 消费电子企业可能采取结构性涨价、降配及与产业链共担成本等组合策略 [9] 产业链投资机会 - 苹果有望在2026年发布折叠屏iPhone，其高端定位和巨大销售体量有望带动整个产业链迎来高速发展拐点 [9] - 折叠屏手机因屏幕、电池、PCB数量增加及形态变化，有望带动电池、PCB环节量价齐升，并增加FPC软板制造难度 [10] - 折叠屏、AI手机等创新有望带动3C产品生产线升级，为自动化组装、装配、检测设备厂商带来新订单，并可能增加消费锂电设备投资 [10]