股指市场表现与政策环境 - 周四A股主要指数收涨，沪指涨0.47%录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，沪深京三市超3700只个股上涨，成交额1.94万亿元 [2] - 股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪相对温和 [2] - 12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场影响有望增强，会议提及“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不变 [2] - 政策发力方向集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，强调“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”，提振居民收入和消费能力是宏观通胀预期回升的重要条件 [2] - 会议强调“保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量”，表明明年财政与货币政策组合发力不会改变，规模可能较今年小幅提升 [2] - 海外方面，美联储如期降息25bp并重启扩表，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，美股科技股出现震荡，日本央行近期将召开议息会议，需关注其加息对套息交易资金的影响 [2][7] 国债与货币政策 - 周四国债期货主力合约普遍下跌，30年期跌0.24%，10年期跌0.02%，5年期跌0.03%，2年期跌0.02% [3] - 中国央行12月25日开展1771亿元7天期逆回购，利率1.4%，并预告开展4000亿元MLF操作，当日公开市场有883亿元逆回购和3000亿元MLF到期，实现净投放1888亿元 [3] - 资金面方面，DR001下行0.3BP至1.26%，DR007上行10BP至1.48% [3] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，但同时强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，预计2026年大方向稳中偏松但降息操作偏谨慎 [3] - 短期来看，央行时隔近三月重启14天期逆回购，显现维稳资金面态度，资金面持续宽松，但经济保持韧性、物价回暖，央行降息偏谨慎，债市震荡格局难改 [4][8] 贵金属市场动态 - 隔夜外盘休市，沪金沪银震荡走高，沪银主力涨幅达5.5%至18131元/千克，价格再创历史新高 [5] - 日本政府计划于2026财年推出史上最大规模初始预算，总额约122.3万亿日元，较2025财年增长6.3%，预算增速远超当前通胀水平 [5] - 地缘政治方面，乌总统表示讨论加快实现“真正和平”的时间安排 [5] - 近期贵金属市场再现过热情绪，金银表现坚挺，也支撑了铂钯价格，但昨日铂钯期货巨震显示出市场分歧和风险 [8]