2026年作为"十五五"开局第一年，市场对宏观经济基本面预期相对乐观，整体预期实际增速在5% 附近，实现压力不大。具体分领域来看： 基建方面，预计呈前高后低走势，增速维持在6.5%附近，温和修复态势下化债仍为财政核心任 务； 制造业在新质生产力政策推动下，高端化、智能化、绿色化步伐加快，叠加出口红利，投资同比预 计在8%附近； 房地产对经济的负面冲击逐步降低，销售小幅负增长、投资跌幅温和收窄，整体固投呈温和修复趋 势； 回到整个市场的定价上看，一方面，明年一旦市场对于宏观的叙事相对比较乐观，对于债券市场可 能会出现阶段性的承压。但是，我们觉得明年的整个经济依然是在整个"十五五"期间是一个经济增速的 换挡，所以整体的经济虽然完成指标压力不大，但它的整个弹性也并不是特别高。换句话说，明年对于 债券来说是一个相对比较友好的年份，债券市场可能会重新回到跟经济基本面保持一定相关性的市场风 格，大概率今年的这种脱敏的特征可能会阶段性地消除。 十年国债ETF（511260）核心价值凸显：配置端契合银行表外资产回表诉求，交易端可捕捉低利率 环境下的波段机会与票息收益，在市场回归基本面、波动加大的背景下，成为平衡风险与收益的优 ...