化工板块市场表现 - 化工板块于12月26日继续上涨，反映板块走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到1.53%，截至发稿时上涨0.59% [1] - 截至发稿时，化工ETF（516020）成交均价为0.861元，成交量为22.58万手，成交总额为1944.19万元，日内振幅为1.41% [2] - 成份股中，航空装备、锂电、氟化工等细分领域个股涨幅居前，其中光威复材上涨7.84%，恩捷股份上涨4.58%，多氟多上涨3.46%，藏格矿业上涨3.33%，中简科技上涨3.18%，广东宏大上涨2.30% [1][2] 行业基本面与周期展望 - 国金证券指出，锂电行业供给已确立穿越过剩周期，库存周期结束两年去库阶段，正式转入“主动补库”的繁荣期，基本面呈现2024年触底、2026年有望明显复苏的态势 [2] - 核心逻辑在于终端需求受AI与储能拉动持续高增，而供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现，行业正从价格战转向联合挺价，推动价格触底回升，产业链利润向上游高壁垒材料环节转移 [2] - 中国银河证券表示，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩，“十五五”规划坚持扩大内需叠加美国降息周期开启，将打开需求空间，供需双底基本确立，2026年化工行业或迎周期拐点向上 [3] - 东兴证券认为，2025年化工行业仍处低景气阶段，但全球能源成本已从高位回落，且从供给、需求、库存角度看行业已出现积极变化，在供需格局预期改善背景下，行业景气有望边际改善 [3] 板块估值与配置 - 截至12月25日收盘，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.55倍，位于近10年来48.43%分位点，处于相对合理位置，具备中长期配置性价比 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，可全面把握化工板块投资机会 [4]