白银价格表现 - 12月26日早间，现货白银（伦敦银现）跳空高开，突破73美元/盎司，再创历史新高，截至发稿报73.649美元/盎司，较昨结71.810美元上涨1.839美元，涨幅2.56% [1][14] - 当日现货白银最高价触及73.788美元/盎司，最低价为71.629美元/盎司 [2][15] - 沪银期货在12月25日夜盘大涨5.5%，报18131元人民币/公斤，同样创下历史新高 [2][15] - 白银成为年内涨幅最高的贵金属品种，今年涨幅已接近150% [6][18] 国投瑞银白银期货LOF基金动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）是目前国内公募市场唯一的白银LOF基金 [12][23] - 该基金宣布自12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至100元，C类份额暂停申购，此前该额度曾放宽至500元 [3][16] - 专业人士分析，限购是由于基金已达到交易所持仓上限和公募禁止高杠杆双重制度约束下的物理极限，而非主观制造稀缺，放开申购将导致资金无法有效建仓，产生巨大跟踪误差和违约风险 [3][16] - 该基金（代码161226）在12月26日10:30复牌后跌停，已连续2日跌停，截至发稿成交额3亿元，溢价率为29.64% [3][16] - 为给市场降温，该基金自12月以来已连续发布14条风险提示公告，并多次触发盘中停牌 [12][13][23][24] 市场情绪与投资者行为 - 随着白银LOF价格大涨，市场出现利用场内交易价格与净值价差进行套利的玩法，理论计算显示，若溢价率70%，申购500元可赚约350元 [6][18] - 近期各大社交平台出现大量投资者晒套利收益截图，有网友表示“周一套利的500今天赚了350” [7][18] - 有杭州投资者透露，其在9月底买入该基金，赚了3万多元后于12月24日离场，原因是12月份的涨幅“太吓人” [6][18] - 杭州玉皇山南基金小镇一位资深投资总监提示，高溢价率不可持续，场内交易价格已严重偏离实际净值，盲目追高可能面临白银价格回调和溢价回落带来的双重下跌风险 [6][18] 套利操作的实际挑战与风险 - 业内指出，尽管存在溢价带来了理论上的套利机会，但实际操作难度很大 [10][20] - 有投资界人士表示曾尝试类似套利但未成功，原因是场内和场外基金份额转换涉及不同登记结算机构，办理时间较长，难以捕捉套利价差 [10][21] - 该基金作为商品期货基金，采用结算价对白银期货合约进行估值，当白银价格持续上涨时，基金建仓成本会高于投资者申购成本；当价格持续下跌时，卖出价格则低于投资者赎回价格，因此套利存在巨大风险 [10][21]