核心财务预测 - 预计公司2QFY26总收入为11.65亿美元，同比增长12.2% [1] - 预计2QFY26教育业务（含文旅）收入为9.57亿美元，同比增长11% [1] - 预计2QFY26其他业务（主要为东方甄选）收入为2.08亿美元，同比增长18% [1] - 预计2QFY26归属母公司的Non-GAAP净利润为0.63亿美元，同比增长77.8% [1] - 预计2QFY26 Non-GAAP净利率为5.4%，同比扩张2个百分点 [1] - 维持公司FY26-FY28财年收入预测为53.8亿、59.8亿、67.3亿美元 [3] - 维持FY26-FY28财年Non-GAAP净利润预测为5.55亿、6.1亿、6.79亿美元 [3] 留学业务分析 - 预计2QFY26出国考试培训及咨询业务收入为2.42亿美元，同比下降3% [1] - 该业务增速较去年同期放缓33.3个百分点，较1QFY26放缓4个百分点 [1] - 高端出国考培1对1业务增长面临挑战，公司正通过调整班型至1对多以降低课时单价 [1] - 公司通过增加青少年出国考培业务扩展服务对象，以提升业务增长韧性 [1] - 预计出国留学考培及咨询业务增速将于2QFY26触底 [1] 新业务发展 - 预计2QFY26新业务（K9素养教培+学习机业务等）收入同比增长21%至3.64亿美元 [2] - 非学科素养业务保持高速增长 [2] - 公司通过产品矩阵满足差异化需求：小学阶段提供素养班课，初中阶段推出学习机订阅服务 [2] - 预计2QFY26教学网点增至1368个，同比增长20%，增速较1QFY26放缓3.7个百分点 [2] - 公司将通过挖掘现有教学网点产能利用率来提升运营效率 [2] - 公司计划将全年教学网点增长速度放缓至10% [3] 盈利能力与运营效率 - 预计2QFY26 Non-GAAP经营利润率同比扩张约2个百分点至4.7%，呈现加速扩张趋势 [2] - 其中教育业务Non-GAAP经营利润率为4.1%，同比扩张0.9个百分点 [2] - 其他业务（主要为东方甄选）Non-GAAP经营利润率为8%，同比扩张8.5个百分点 [2] - 高利润率的留学业务增长放缓的影响，被素养业务利润率提升所抵消 [2] - 公司持续推进人员精简、费用控制等措施 [2] - 随着留学业务收缩触底及教学网点增速调整，对利润率的拖累预计即将出清 [3]