文章核心观点 - 商业航天主题近期热度高涨，自11月21日至12月26日，万得商业航天主题指数累计涨幅超过33% [1] - 行业迎来顶层设计完善与新政策支持，卫星互联网低轨卫星组网发射明显提速，产业进入发展“快车道” [2][4] - 火箭可复用技术有望打通产业瓶颈，解决运力问题，推动产业链逻辑从“运力稀缺”转向“规模应用” [2] - 2026年被视为关键节点，将迎来可回收火箭的密集首飞验证及SpaceX第三代星链卫星发射，可能标志着中国进入火箭可回收时代 [3] 行业动态与催化事件 - 12月26日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功发射卫星互联网低轨17组卫星 [1] - 中国星网、G60千帆星座进入批量化发射阶段，海南商业航天发射场及商业运载火箭投入使用 [4] - 2026年上半年，SpaceX计划启动第三代星链卫星（Starlink V3）发射，其星舰第三版（V3版）也将亮相并尝试飞船机械臂回收 [3] - 2025年底开始，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号、星河动力智神星一号等一批新型号商业火箭将陆续迎来首飞或可回收实验 [3] 产业发展趋势与投资逻辑 - 未来国内商业航天将进入常态化、高频次发射阶段，对产业链上下游形成实质性利好 [2] - 大运力、低成本趋势正引领行业开启新时代 [4] - 太空算力打开庞大需求空间，探月、深空探测、太空旅行等领域将进一步释放产业潜力 [4] - 投资需遵循新范式，当前锐度较高的方向为太空算力和可回收火箭，低轨通信卫星链则是目前具备基本面逻辑与订单支撑的先行细分领域 [4] 细分领域及相关上市公司 - 终端&端侧：国博电子、海格通信、中国卫星、盟升电子、电科芯片、通宇通讯、华力创通、震有科技等 [5] - 空间算力：航天电子、烽火通信、顺灏股份、电科数字、乾照光电、上海港湾、普天科技、银邦股份等 [5] - 卫星制造：上海瀚讯、复旦微电、智明达、臻镭科技、陕西华达、西测测试等 [7] - 火箭发射：西部材料、铂力特、斯瑞新材、高华科技、超捷股份、航天动力等 [7]