核心观点 - 上午市场呈现显著的“股期联动”效应，以铜、金、银、铂、碳酸锂为代表的大宗商品期货价格集体创历史新高或大幅上涨，并直接带动A股相关板块及龙头公司股价走强 [1] - 有色金属板块（特别是工业金属与贵金属）集体上涨，多只成分股涨停，龙头公司股价与市值创历史新高，券商观点认为铜等品种的上涨受到库存、供给及流动性等多重因素支撑 [1][2][3][4][5] - 新能源赛道（锂电产业链、光伏、储能）同步走强，主要受碳酸锂期货价格大涨及正极材料厂商主动减产检修、多晶硅价格小幅上涨等因素催化，券商观点认为锂电产业链已走出周期底部，景气度持续回升 [1][6][7][9][11][12] 期货市场表现 - 沪铜、沪金、沪银、铂期货主力合约盘中集体创历史新高 [1] - 碳酸锂期货主力合约盘中一度突破13万元/吨关口 [1][11] 有色金属板块表现 - 板块整体上涨，贵金属、工业金属等子板块上涨 [2] - 工业金属板块指数上涨2.58%至4293.62点 [3] - 龙头股紫金矿业上涨，盘中股价创历史新高，最新市值为8868亿元 [1] - 龙头股洛阳钼业上涨，盘中股价创历史新高，最新市值为4213亿元 [1] - 多只成分股涨停或大幅上涨，例如： - 国城矿业涨停，涨幅10.01%，最新价29.13元，流通市值345亿元 [3] - 江西铜业涨停，涨幅9.97%，最新价48.30元，流通市值1002亿元 [3] - 云南铜业上涨5.63%，最新价19.34元，流通市值387亿元 [4] - 西部矿业上涨5.17%，最新价27.24元 [4] - 中国铝业上涨4.84%，最新价11.49元，流通市值1514亿元 [4] 有色金属行业观点（铜） - 方正证券观点：预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破 [4] - 库存因素：2025年以来，因美国对铜进口关税政策存在不确定性，纽铜持续虹吸其他地区库存，伦铜及沪铜库存已降至历史低位，对价格形成较强向上支撑 [5] - 供给因素：供给紧平衡格局下，铜价对供给边际扰动的反应敏感度明显提升，2026年铜矿供给趋紧格局基本确定，供需增速差值有望推升价格中枢上移 [5] - 流动性因素：美联储降息周期开启，复盘历史，降息周期结束后的全球流动性宽松背景叠加需求改善，往往推动铜价进入历史性上涨周期，目前美联储中期宽松预期维持，有望助推价格上涨 [5] 贵金属行业观点（金、银） - 中银证券观点：黄金仍处上升通道，但当前处于加速上行后的高位震荡阶段，后续行情催化关键在于“实际利率下行”与“美元走弱”能否形成共振 [5] - 中银证券观点：白银短期确定性更强，当前处于历史高位的“金银比”蕴含较大修复空间，光伏等工业领域需求增长为银价提供支撑，较低的库存水平使其价格短期弹性或优于黄金 [5] 新能源赛道表现 - 锂电产业链、光伏、储能等板块走强，带动新能源赛道反弹 [1][6][7] - 龙头股阳光电源、比亚迪、多氟多等大涨 [1][7] - 多只成分股大幅上涨，例如： - 海科新源上涨18.55%，最新价71.13元，流通市值60.5亿元 [9] - 华盛锂电上涨12.67%，最新价123.70元，流通市值147亿元 [9] - 丰元股份涨停，涨幅10.02%，最新价18.88元 [9] - 天际股份涨停，涨幅10.00%，最新价49.50元，流通市值248亿元 [9] - 恩捷股份上涨9.72%，最新价57.03元，流通市值469亿元 [9] - 万润新能上涨9.46%，最新价83.45元，流通市值70.6亿元 [9] 新能源赛道催化因素 - 催化因素一：碳酸锂期货主力合约上午继续大涨，盘中一度突破13万元/吨关口 [11] - 催化因素二：两大正极材料厂商湖南裕能、万润新能同时发布公告拟对部分产线减产检修 [11] - 湖南裕能：年初至今产能利用率超100%，拟从2026年1月1日起对部分生产线检修一个月，预计减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万吨至3.5万吨 [11] - 万润新能：2025年四季度以来磷酸铁锂产线已超负荷运转，自12月28日起对部分产线进行为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [11] - 催化因素三：本周国内多晶硅市场价格小幅上涨，主流签单企业数量环比上周小幅增加，成交价格较上周上调1元—2元/公斤，市场成交量有所修复 [11] 锂电产业链行业观点 - 东兴证券观点：锂电产业链经历2023年—2024年的出清与去库阶段后，已走出周期底部 [12] - 需求端维持超预期的高增长态势，产业链价格企稳后出现上扬，部分环节利润端已确立向上趋势 [12] - 六氟磷酸锂、电解液添加剂（VC）及铁锂正极等环节已出现供应紧张迹象，2025年三季度头部企业接近满产状态 [12] - 锂电板块整体景气度持续回升，产业链已脱离底部区间，迎来基本面反转的关键节点 [12] 大盘指数表现 - 截至上午收盘，上证指数下跌0.19%，深证成指上涨0.17%，创业板指下跌0.15% [1]