文章核心观点 - 在公募基金行业，纯粹的价值风格基金经理日益稀缺，但中欧基金凝聚了一支特色鲜明的“中欧价值派”团队，他们坚持用“好价格”买入“好公司”的价值投资内核 [1] - 基金经理吉翔是该团队的典型代表，其投资理念核心是“买股票就是买公司”，追求“又好又便宜”的生意，并将投资组合视为一个跨行业经营的“迷你伯克希尔” [2][5][6] - 吉翔的投资方法论在实战中得到验证，其管理的产品在2024年取得了同类排名前3%的优异业绩，同时最大回撤仅约-6% [2][7] - “中欧价值派”团队在2025年得到强化，平台强大的投研体系为基金经理践行长期理念提供了支持 [1][10] 基金经理吉翔的投资理念与框架 - 核心理念：坚信“买股票就是买公司”，此理念在亲赴2024年巴菲特股东大会后得到深度共鸣与强化 [3][4] - 选股标准：核心框架是“用合理或便宜的价格，买入好公司”，其中“好公司”需具备需求端持续稳定、供给端强者恒强的商业模式，例如白酒龙头、头部互联网公司、水电站及电信运营商等 [5] - 估值纪律：并非传统深度价值投资者，宁愿用合理的价格买入卓越的生意，也不会用很低的价格买入一般的公司，寻找的是长期商业模式优秀但因短期困境处于极低估值（例如个位数市盈率）的机会 [5] - 投资视野：愿意为等待基本面改善和经营反转花费两三年甚至三五年的时间，喜欢熊市，因为此时好公司变得更便宜 [6] - 组合构建：将投资组合视为一个跨行业经营的实体企业，如同迷你版伯克希尔·哈撒韦，旨在任何宏观环境下都能保持经营韧性与持续创造自由现金流的能力 [2][6] 吉翔的投资业绩与市场验证 - 产品业绩：在2024年，其管理的公募产品“宝盈龙头优选A”取得了同类（标准股票型基金A类）排名前3%的优异成绩（排名9/336）[7][12] - 风险控制：在2024年跌宕起伏的市场中，该基金期间最大回撤控制在约-6%，远低于同期市场主要指数 [2][7] - 机构认可：机构投资者持有比例在其管理期间显著提升，从不足40%一路升至近90% [7][12] - 历史表现：宝盈龙头优选A在2024年全年涨跌幅为29.44%，同期基准表现14.20% [12] 吉翔的能力进化与体系赋能 - 框架进化：2021年后市场风格变化促使其深入反思，接受了三点关键建议：始终重视估值、强调商业模式的简单性、设定合理的预期回报率并构建对应的选股系统 [9] - 能力圈拓展：将能力圈从消费核心资产，拓展至电信、能源、财险等经营稳定、现金流充沛的“偏红利、偏低估”资产领域，这成为其在熊市中控制回撤、获取收益的关键 [9] - 平台支持：2025年加盟中欧基金并成为“中欧价值派”一员，中欧基金强大的工业化投研体系（超49人的权益研究团队，覆盖五大产业群）为基金经理的独立判断提供了深度研究支持和平台基础 [10] 中欧价值派团队概况 - 团队构成：2025年，中欧基金重新梳理并凝聚了由蓝小康、罗佳明、付倍佳、吉翔、柳世庆、袁维德、沈悦七位基金经理组成的“中欧价值派” [1] - 共同内核：团队成员风格多元，但共享“不追风，不炒作，坚持用‘好价格’买入‘好公司’”的价值投资坚守 [1] - 团队业绩：截至2025年9月30日，“中欧价值派”在管基金今年以来累计创造利润超100亿元，服务户数超166万（截至2025年6月30日，未去重）[1][13]