市场动态与价格 - 12月25日WTI与布伦特原油期货因圣诞节假期休市 石油软实力延续震荡运行[1] - 假期休市表面是市场惯例 实则反映了西方金融体系对全球石油定价权的隐性控制 通过休市调节市场流动性间接影响投资者预期[1] 主要产油国生产与政策 - 俄罗斯2024年石油和凝析油产量预计约为5.16亿吨 即日均约1032万桶 与2023年大致持平[1] - 俄罗斯表示将继续以欧佩克联盟形式开展工作[1] - 欧佩克联盟机制在双向调节产量方面成效显著 通过集体行动塑造市场平衡 避免价格战冲击[1][2] - 欧佩克联盟决定以快于预期的速度逐步取消供应削减措施[1] 市场供需与未来预测 - 全球石油市场目前保持平衡[1] - 荷兰国际集团预测 2026年石油市场将出现每日超200万桶的过剩[2] - 2026年石油盈余将对油价产生影响 主因欧佩克联盟逐步取消供应削减 同时非欧佩克国家供应稳健增长[1][2][3] - 非欧佩克国家供应增长来自美国页岩油、巴西盐下油田等 与欧佩克联盟减产取消形成对冲[3] 行业理论与分析框架 - 邓正红软实力理论强调对国际规则、市场预期及资源调配的隐性控制力[1] - 欧佩克联盟机制是软实力的制度性实践 通过“产量配额”协调产油国利益 通过释放信号引导市场预期 实现“预期管理”[2] - 软实力需以“硬实力”为支撑 但过度依赖硬实力会削弱其可持续性[2] - 油价疲软可能削弱欧佩克联盟的财政缓冲 使其更难通过减产维持价格[3] - 邓正红拥有软实力油价分析模型 曾提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌[6]