投资动态 - 总部位于纽约的Hyperion Capital Advisors于11月13日披露，其在第三季度新建仓Vertex (NASDAQ:VERX)，购入540,000股，截至9月30日持仓价值约为1339万美元 [2][3][6] - 此次建仓使Vertex成为该基金第三大持仓，占其报告的美股资产比例为7.16% [4][6] - 截至披露日，该基金前五大持仓及占资产管理规模比例分别为：Alphabet (19.2%)、Elevance Health (8.9%)、Vertex (7.2%)、洲际交易所 (6.9%)、联合健康 (6.7%) [7] 公司股价与估值 - 截至新闻发布当周的周三，Vertex股价为20.03美元，过去一年内大幅下跌63%，同期标普500指数上涨约15% [4] - 公司当前市值为32亿美元 [5] - 尽管股价大幅下挫，但公司近期业绩仍保持增长，最近一个季度收入同比增长12.7%至1.921亿美元，云收入增长近30% [9] 公司业务与财务概况 - Vertex是一家领先的税务技术解决方案提供商，专注于为大企业自动化复杂的税务合规与报告流程，业务遍及美国及国际市场的零售、通信、租赁和制造等行业 [8][11] - 公司通过软件许可、SaaS订阅、实施与培训服务以及税务相关外包服务产生收入 [11] - 截至最近十二个月，公司收入为7.3219亿美元，净亏损为5358万美元 [5] - 公司年度经常性收入增长至6.482亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为4350万美元，利润率为22.6% [9] - 公司财务状况稳健，季度末持有超过3.13亿美元现金，并首次授权了1.5亿美元的股票回购计划 [9] 市场观点与投资逻辑 - 股价大幅下跌可能与净收入留存率减速以及投资者对中型软件股普遍感到疲软有关，而非需求崩溃 [9] - 公司基本面与股价表现出现背离，业务仍以两位数速度增长并产生实际现金流，这可能是吸引Hyperion Capital Advisors建仓的原因 [9] - 该基金将Vertex与Alphabet、Elevance Health等公司并列持仓，显示出其对具有持续现金流生成能力的企业的偏好，而非投机性增长 [9] - 对于长期投资者而言，当前的估值似乎意味着耐心可能会获得回报 [10]