文章核心观点 - 2025年中国黄酒行业在深度调整中迎来高光时刻，以“气泡黄酒”为代表的年轻化产品通过营销驱动实现短期爆发，但热度迅速回落，暴露了行业在渠道、产品力和消费场景构建上的短板，黄酒年轻化转型面临渴望与困惑 [1][3] - 黄酒行业双雄会稽山与古越龙山在资本市场和业绩上出现分化，二者采取了不同的年轻化策略：会稽山侧重线上营销与单品引爆，古越龙山侧重广泛产品矩阵与跨界渠道合作，反映出行业整体话题度与资本关注度提升 [6][7][9] - 黄酒年轻化的长远成功不能依赖单一爆品和流量营销，需要进行系统重构，包括超越形式模仿的产品创新、线上线下融合的渠道建设以及将历史文化与现代生活结合的文化叙事，以构建长期协同体系 [10][11][12] 行业趋势与现象 - 中国酒水行业面临渠道库存高企、终端动销乏力等挑战，同时年轻化趋势推动低度酒、果露酒、气泡黄酒等产品创新，成为连接Z世代的重要载体 [1] - 黄酒行业在2025年意外迎来高光时刻，会稽山凭借“气泡黄酒”在抖音直播创下销售纪录并引发资本市场强烈反应，但热度如昙花一现，揭示了行业在年轻化转型中的探索与困境 [3][5] - 黄酒年轻化产品一度验证了市场对低度、利口、时尚化酒饮的需求，但同时也暴露出品牌渠道深耕不足与消费场景构建的短板 [5] - 黄酒年轻化不仅是吸引年轻人，更是通过产品高端化、场景多元化，重新进入主流商务与礼赠市场，有望依托健康属性承接部分白酒的社交需求 [12] 公司表现与战略 - 会稽山：2025年5月25日，在抖音通过明星网红带货，使“一日一熏”气泡黄酒12小时销售额突破1000万元，截至5月30日该产品抖音渠道GMV突破2000万元，带动公司股价连续涨停，市值一度超越古越龙山 [3] - 会稽山：2025年前三季度实现营收12.12亿元，同比增长14.12%，净利润1.16亿元，同比增长3.32%，其中第三季度营收增长21.09%，公司将“爽酒”系列与明星跨界合作作为增长引擎 [6] - 会稽山：2024年销售费用达3.32亿元，同比激增60.25%，其中广告宣传促销费用翻倍至1.62亿元，其气泡黄酒线下终端网点仅约3万家且集中于长三角，全国化布局薄弱 [5] - 古越龙山：2025年前三季度营收11.86亿元，同比下滑8.11%，净利润微增0.17%，第三季度营收下降26.96%，公司解释为主动调整产品结构、消化库存所致 [6] - 古越龙山：在年轻化布局上推出糯米威士忌、咖啡黄酒、青柠黄酒等多元化产品，2025年春糖发布14款新品，并与华润啤酒联名推出“越小啤”，试图借助啤酒渠道推动黄酒渗透 [7] - 古越龙山：面对会稽山市值反超，迅速推出股份回购计划，显示出维护资本市场信心与战略定力 [9] - 资本市场表现：截至当前，会稽山市值维持在101亿元左右，古越龙山约为85亿元，股价波动反映出市场对黄酒行业变革潜力的重新评估 [6][9] 产品创新与挑战 - 黄酒年轻化产品多借鉴气泡、果味、咖啡等流行元素以降低尝试门槛，但易陷入同质化竞争 [11] - 产品创新需超越“形式模仿”，回归风味本质与健康价值，例如开发低糖、低度、高鲜味的产品，并融合现代发酵技术提升口感纯净度 [11] - 消费者调研显示，“后劲太大”是部分消费者不喝黄酒的原因，而选择黄酒的消费者更注重“入口柔顺舒适”、“香气富有层次”等口感需求 [11] - 气泡黄酒的案例表明，产品能否长红关键不在流量，而在持续的产品力与渠道渗透 [5] 渠道与营销策略 - 会稽山侧重于线上引爆与网红带货，追求声量速起，但承认热度下滑与“没有继续充钱投流”有关 [3][5] - 古越龙山注重传统渠道升级与跨界联盟，试图借力华润啤酒的全国渠道网络实现线下渗透 [7][9] - 渠道建设必须线上线下融合，打破地域限界，黄酒长期困于江浙沪，全国化进程缓慢，线下即饮、即买场景是培养消费习惯的关键 [11] 文化叙事与发展路径 - 黄酒的文化叙事需从历史厚重走向当代生活，跳出“古法”“传承”的单一框架，将黄酒与现代生活方式结合，例如在小红书种草、在黄酒博览会举办嘉年华互动 [12] - 黄酒年轻化需要在产品、场景与文化三个维度进行系统重构，企业需以长期主义思维构建协同体系 [10][12] - 东吴证券研报指出，黄酒需从品牌文化、工艺创新、结构升级、区域外拓等维度加大突围 [12]