公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润达到120.76亿元，同比大幅提升84.8% [1] - 持续经营业务在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%，订单增速显著高于营收增速 [2] 全球化战略与体系效应 - 公司的全球化是一个系统工程，涵盖全球产能布局、跨区域研发网络和国际化客户结构 [1] - 全球化能力在复杂环境下逆势放大，推动公司演变为在全球创新药生态中承担基础设施角色的平台型企业 [1] - 全球化能力一旦形成，就具有强路径依赖和行业壁垒，难以被后来者短期追赶 [3] 业务板块与技术能力 - TIDES业务在2025年前三季度收入同比增长121.1%，增速在CXO行业中极为罕见 [2] - 全球产能落地提升了公司在复杂分子、TIDES、多肽等前沿技术领域的服务能力 [2] - 产能、技术和全球交付体系的三重共振是TIDES等业务高增长的核心驱动力 [2] 客户结构与增长质量 - 客户结构进一步国际化，公司在全球创新体系的绑定度不断提升 [1] - 全球客户结构的升级强化了订单质量，在手订单为公司提供了跨年度的“增长缓冲区” [2] - 强劲的订单直接反映了全球创新药产业对公司能力的真实认可 [2] 行业趋势与公司定位 - 全球医药研发外包仍处在结构性增长轨道，外包渗透率长期呈提升趋势 [3] - 具有全球化服务能力的头部企业将在产业集中度提升过程中获得更多增量 [3] - 公司在全球布局、技术深度、人才体系和运营效率上的战略积累，使其天然具备承接全球创新药增长红利的条件 [3] 未来增长预期与支撑 - 公司在2025年明确上调业绩指引，将收入增速预期提升至17–18% [3] - 增长预期来自全球化体系底盘的自信，支撑因素包括产能持续释放、客户绑定加深、在手订单强劲、研发协同效率提高 [3] - 公司的增长是全球化深耕后的必然结果，而非行业周期推动的短暂反弹 [3]