人民币汇率破7与升值趋势 - 美元兑离岸人民币汇率突破7这一关键心理关口[1] - 自11月下旬至12月下旬约一个月内人民币对美元升值1.2%[1] - 人民币升值预期形成后可能引发自我强化效应即越升值越有人想换汇越换汇人民币越强[5][6] 人民币走强的原因 - 2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元创下纪录[3] - 2022年以来出口企业积累了接近1万亿美元的待结汇规模[4] - 2025年美联储连续三次降息美元指数年内下跌9.75%跌破100至98附近为近8年来最弱[8][9] - 全球贸易不确定性上升及美国自身问题如政府停摆、主权信用评级下调动摇了美元“天然安全”的地位[11][12] 资本流动的新动向 - 全球投资于中国资产的ETF累计获得约831亿美元净流入[12] - 截至11月境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元A股和H股与2024年全年约170亿美元净流出形成鲜明对比[12] - 资金亦流向黄金、白银等“天然货币”[13] 汇率对股市的潜在影响 - 历史数据显示人民币升值周期常伴随股市向好例如2005-2007年、2017年及2020-2021年[14][15][16][17] - 人民币升值预期使中国资产在外资眼中成为“会自己涨价的资产”可能带来“股价+汇率”的双重收益[19][20] - 高盛研究显示汇率上涨0.1个百分点在基本面不变的情况下股票估值可能提升3%至5%[20] - 当前强顺差、克制货币政策及外资回流等条件与历史“好时光”有相似之处[21] 受益于人民币升值的行业 - 受益行业特征为成本在海外收入在国内[23] - 航空业因飞机、燃油及债务多以美元计价将受益于负债压力和燃油成本下降[24] - 造纸业因木浆大量依赖进口汇率直接影响成本[25] - 半导体制造业因关键材料全球采购本币升值可减轻资本开支压力[26] - 部分钢铁、石化企业因铁矿石、原油价格与汇率挂钩而受益[27] 面临汇率压力的行业 - 纯出口、薄利润、依赖价格竞争的行业将因产品在国际市场上“变贵”而感受到压力[29] - 这种压力可能倒逼企业进行技术升级、品牌建设及提升附加值从而推动产业结构升级[30][31] 对个人资产配置的影响 - 此前配置美元存款的投资者可能面临汇率损失例如5%的利息收益被汇率贬值抹掉一半[32]