现货及期货市场行情 - 12月26日，现货白银价格首次突破75美元/盎司，创历史新高，日内上涨4.35%，报74.8美元/盎司 [1] - COMEX白银期货（SI.CMX）当日最高价达75.495美元/盎司，最低价73.030美元/盎司，总成交量3.69万手 [2] - 同日，沪银期货主力合约一度大涨超8%，报18316元/千克 [3] - 现货黄金价格一度涨超1%，站上4530美元/盎司，截至发稿报4508.94美元/盎司，日内上涨0.66% [3][4] 相关品种及市场表现 - 广期所铂期货主力合约开盘涨停，报709.85元/克，钯期货主力合约涨超8% [3] - 碳酸锂期货价格涨超6%，国际铜、沪铜期货涨超2%，菜粕、燃料油期货涨近2% [3] - 焦煤、焦炭、液化石油气（LPG）、玻璃期货价格跌超1% [3] - 白银成为年内涨幅最高的贵金属品种，今年涨幅已接近150% [6] 白银LOF基金动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）宣布，自12月29日起将A类份额定期定额投资上限下调至100元，C类份额暂停申购 [6] - 限购主要原因是该基金在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的制度约束下，已达到可承载规模的物理极限，放开申购将导致无法按合同买入对应白银期货，产生巨大跟踪误差 [6] - 12月26日，国投白银LOF（161226.SZ）复牌跌停，已连续2日跌停，成交额3亿元，现溢价率为29.64% [6][7] - 此前，该基金因连续涨停，单日溢价率曾高达68.19%，位列场内基金首位 [9] 市场行为与投资者情绪 - 社交平台（如小红书、雪球、微信）近期出现大量关于白银基金套利教程的帖子 [9] - LOF套利操作逻辑是利用场内交易价格与净值的价差，进行“场内申购、高价卖出” [16] - 有投资者分享套利收益，例如“周一套利的500今天赚了350” [16] - 有投资者在9月底买入国投白银LOF，于12月24日获利了结，赚取3万多元 [9] - 专业人士提示，高溢价率不可持续，场内交易价格已严重偏离实际净值，盲目追高可能面临白银价格回调和溢价回落带来的双重风险 [9] 价格上涨驱动因素分析 - 白银价格大涨与黄金创历史新高有关，黄金受国际局势及市场预期美联储明年进一步降息影响，首次突破每盎司4500美元大关，金银价差过大促使白银拉升 [16] - 工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等因素共振，推动白银价格上涨 [16] - 白银在电子行业（导体、开关、触点、保险丝、厚膜浆料）及化工催化剂领域有广泛应用 [17] - 主要生产国墨西哥、秘鲁的白银产量减少，同时原料回收增长乏力，整体呈现供应不足局面 [17] - 市场观点认为，白银正摆脱作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被重新定价 [18] 机构观点与后市展望 - 瑞银财富管理投资总监办公室认为，美联储料将在未来数月保持宽松政策，同时全球央行对黄金的需求有望保持强劲，对金价构成支撑 [18] - 国泰期货预计，铂钯现货的供需矛盾及宏观宽松环境将在2026年上半年继续支撑价格上涨，其中铂金因基本面更优，涨幅可能高于钯金 [19] - 广发期货指出，广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性有待提升，国内相对外盘呈现溢价，且合约保证金成本偏低易受投机资金扰动，随着监管加强风控措施，铂钯短期或有回调 [21] 监管动态与风险措施 - 12月22日晚间，上海期货交易所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，包括调整交易限额、调整平今仓交易手续费等 [21] - 短期风险已引起监管关注 [20]