贵金属价格表现 - 12月26日，现货白银价格首次突破75美元/盎司，创历史新高，截至发稿报74.8美元/盎司，日内上涨4.35% [3][18] - 白银今年涨幅已接近150%，成为年内涨幅最高的贵金属品种 [7][22] - 同日，沪银期货主力合约一度大涨超8%，截至发稿报18316元/千克 [4][19] - 现货黄金价格一度涨超1%，站上4530美元/盎司，截至发稿报4508.94美元/盎司 [5][20] - 广期所铂期货主力合约开盘涨停，报709.85元/克，钯期货主力合约涨超8% [5][20] - 其他商品中，碳酸锂涨超6%，国际铜、沪铜涨超2%，菜粕、燃料油涨近2% [5][20] 白银LOF基金动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）宣布，自12月29日起将A类份额定期定额投资金额上限重新下调至100元，C份额暂停申购，此前额度曾放宽至500元 [7][22] - 专业人士分析，限购是由于交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的制度约束，该基金已达到可承载规模的物理极限，为防止跟踪误差和违约风险而采取的合规措施 [7][22] - 12月26日，国投白银LOF（161226）10:30复牌后跌停，已连续2日跌停，截至发稿成交额3亿元，溢价率为29.64% [8][23] - 此前，该基金连续第三日涨停，单日溢价率曾高达68.19%，位列场内基金首位 [10][25] - 杭州一位投资者透露，其在9月底买入该基金，12月涨幅惊人，赚了3万多元后离场 [9][24] - 资深投资总监提示，该基金场内交易价格已严重偏离实际净值，高溢价率不可持续，盲目追高可能面临双重风险 [10][25] 市场套利行为 - 近期在社交平台出现大量白银基金套利教程，套利操作是利用LOF场内交易价格与净值的价差，通过场内申购后T+2日份额到账再高价卖出 [12][27] - 有网友称通过套利，用500元本金赚了350元收益 [12][27] - 多数套利教程未提示风险，强调“有溢价就继续套”，但一旦二级市场高溢价不持续，价格回落可能导致投资者亏损 [12][27] 价格上涨驱动因素 - 白银涨势与黄金有关，受国际局势及市场预期美联储明年进一步降息影响，黄金价格连续创历史新高，首次突破每盎司4500美元，金银价差过大推动白银拉升 [14][29] - 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，白银价格上涨是工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等多原因共振 [14][29] - 白银在电子行业中广泛应用，用于导体、开关、触点和保险丝等，还可作为催化剂 [14][29] - 今年以来，主要生产国墨西哥、秘鲁的白银产量减少，原料回收增长乏力，整体呈现供应不足局面 [14][29] - 中银国际研报指出，白银正摆脱作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价 [14][29] - 瑞银财富管理认为，美联储料将在未来数月保持宽松政策，同时全球央行对黄金的需求保持强劲，对金价构成支撑 [14][29] - 国泰期货预计，铂钯现货的供需矛盾及宏观宽松环境将在2026年上半年继续支撑价格上涨，其中铂金因基本面更优，涨幅可能高于钯金 [15][30] 监管动态与市场风险 - 贵金属狂热涨价已引起监管关注，12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台调整交易限额、调整平今仓交易手续费等风险防范措施 [15][31] - 广发期货指出，广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性有待提升，国内相对外盘呈现溢价，合约保证金成本偏低易受投机资金扰动使波动放大，随着监管加强风控措施，铂钯短期或有回调 [15][31]