月之暗面商业化探索与市场挑战 - 公司旗下核心产品Kimi开启商业化探索，推出每月分级会员付费体系 [2] - 付费体系加速了用户流失，月活跃用户从2024年末的3600万骤降至2025年三季度末的967万 [2] - 用户规模在“AI原生App活跃用户规模TOP榜”中仅排第五位，远不及DeepSeek、豆包、元宝 [2] 行业竞争格局与公司战略调整 - 行业竞争激烈，豆包构建生态矩阵并推出多模态功能，腾讯元宝打通生态推出场景化服务 [2] - 面对流量危机，公司在2025年下半年开启了一系列战略调整与自救，包括流量投放、重点投资底层技术、加速产品创新迭代 [2] - 业内人士分析，在资本密集、迭代飞快的AI赛道，单一的技术亮点无法构成持续的“护城河” [3] 公司资本运作与未来规划 - 公司正寻求进一步融资，推进规模6亿美元的融资，投前估值接近40亿美元 [2] - 公司计划于2026年下半年启动IPO进程 [2] - 公司任命Kimi总裁全面负责整体战略、商业化（含融资）及部分新产品开发，市场视其为强化资本运作和寻求商业“破局”的信号 [3]