文章核心观点 - 华夏基金举办年度对话 探讨在AI科技革命与宏观变局交织背景下 如何通过多元资产配置捕捉结构性投资机会 其多资产全能平台旨在为投资者提供一站式解决方案 [1][7] 宏观环境与市场展望 - 2026年市场的核心问题是美元 美国通过“All in AI”将大量资本投入AI基建 但AI领域面临金融链条脆弱、算力与能源基础设施失衡、智能替代导致收入通缩与成本上升三重冲突 [2] - 本轮AI革命成功的关键在于后端能否形成强大的产业生态闭环 中国凭借强大的落地能力和完备的产业生态有望实现 [2] - 2026年宏观主线或是“行业结构性景气格局延续”与“资金向权益资产的再配置” AI是景气高增方向 国内权益资产估值虽有提升但内外仍有配置动力 [3] - 市场可能进入“盈利兑现期” 结构性机会大于指数性机会 投资需聚焦业绩确定性与产业逻辑持续性 [3] AI科技产业投资洞察 - AI周期尚未结束 正逐步走向深入 当前处于以算力为核心的“上半场” 未来对千行百业的赋能可能刚刚开始 [4] - 2025年AI行业出现关键变化 从研发阶段向商业化飞轮迁移 从投入意愿、能力和估值看 行业整体未达泡沫化阶段 [4] - 2026年可能是高波动的一年 投资需优选Alpha产业环节 聚焦扩展更快需求更确定的客户、在产业链价值分配里有通胀的环节以及产业链新技术交叉点 [4] - 对于国内模型与应用的发展完全不悲观 若2026年国产算力的需求与供给同步优化 行业可能迎来较好的Beta及国产化率提升的Alpha [4] - 无需过度担忧美国AI泡沫 对海外AI产业趋势保持谨慎乐观 投资时需优选确定性较高的玩家与环节 [5] 资产配置策略与工具 - 主张采用“哑铃策略”进行有效风控 一端聚焦高股息资产 另一端布局长期结构性增长机会 如循环经济、新能源产业、深空航天产业等 [2] - 除坚守AI高景气主线外 可增配具备股息增长弹性的“类红利”资产作为组合缓冲垫 并关注港股在人民币资产重估中的弹性 [3] - AI技术可赋能量化策略 通过算法对市场数据进行更精准覆盖 助力形成更快速的规律抽取与更客观的预期决策 华夏基金量化产品采用AI辅助选股、多因子选股两种方式 [6] - 黄金配置价值受关注 美元指数、避险情绪与通胀预期均对黄金中期价格形成明显支撑 央行已连续13个月增持黄金 投资者持续借道黄金ETF布局 [6] - 可采用低成本、高流动性的黄金ETF进行核心配置 风险偏好更高的投资者可利用“黄金股ETF”这一“金价放大器”博取更高弹性 [6] 公司平台与能力建设 - 华夏基金多资产全能平台是基于资产配置核心理念构建的战略性平台 旨在整合全资产类别与投研资源 提供一站式、全流程的资产管理解决方案 [7] - 平台构建“资产管理+财富管理”双轮驱动生态 以产品、人才与科技体系为支撑 服务2.5亿投资者 [7] - 平台覆盖主动权益、固定收益、指数投资、量化策略、FOF、REITs、跨境投资及另类投资等多个领域 形成超过400只公募产品的多元化产品体系 [7] - 平台秉持“乐高思维” 通过精细化、颗粒化的资产创设支撑灵活的策略组合 依托智能投研系统“灵犀”“万象”等科技工具推动投资决策科学化与纪律化 [8] - 平台具备国际化布局能力 借助跨境资质与全球服务网络 为客户提供跨市场的资产配置支持 [8]