文章核心观点 - 文章认为，在华尔街寻找高收益且安全的投资标的具有挑战性，但通过仔细筛选可以发现少数优质选择 [1][8] - 文章重点推荐了小型商业发展公司PennantPark Floating Rate Capital，认为其可能是华尔街最安全的两位数收益率股票，当前股息收益率高达13.6% [9][11][21] 股息股票长期表现 - 过去半个世纪，支付股息的股票长期表现显著优于不支付股息的股票 [4][5] - 根据哈特福德基金与Ned Davis Research对1973年至2024年共51年的研究，支付股息的股票年化平均回报率为9.2%，且波动性低于标普500指数；而不支付股息的股票年化平均回报率仅为4.31%，且波动性高于标普500指数 [6] 高收益投资的风险与机会 - 收益率是派息额与股价的函数，经营困难或股价下跌的公司可能提供诱人收益率，形成“收益率陷阱” [7][8] - 并非所有高收益率股票都是陷阱，经过适当审查，可以在华尔街发现一些最安全的两位数收益率收益型股票 [8] 公司PennantPark Floating Rate Capital概况 - 公司是一家小型商业发展公司，主要投资于中型市场公司的股权和债务 [11][12] - 截至2025年9月30日，其投资组合包括近2.41亿美元的普通股和优先股，以及超过25亿美元的债务证券 [12] - 在其27.7亿美元的投资组合中，91%为贷款，表明公司是一家以债务为中心、以收益为导向的公司 [13] 公司投资组合与收益特征 - 公司主要服务于缺乏传统金融服务渠道的中型市场公司，因此能从提供的融资中获得高于市场的收益率 [13] - 截至2025年9月30日，其债务投资的加权平均收益率为10.2%，是30年期国债收益率的两倍多 [13] - 其绝大部分融资（约占未偿还贷款的99%）为浮动利率，这有助于在利率上升周期中提升收益 [14][16] - 当美联储为对抗通胀激进加息时，公司债务投资的加权平均收益率上升了超过5个百分点 [16] 公司风险管理与资产质量 - 截至2025财年末，投资组合包含164项持仓，平均投资规模为1690万美元，多元化程度高 [17] - 在其25.1亿美元的贷款组合中，99.2%为第一留置权担保债务，在借款人违约时拥有优先受偿权 [18] - 公司的审查流程表现优异，截至2025财年末，按成本计算，报告的非应计项目仅占整体投资组合的0.4%，与2024财年第四季度持平 [18] 公司估值与股息 - 公司2025财年末的公认会计准则每股净资产值为10.83美元，而其在12月22日的收盘价仅为9.07美元，意味着相对于其NAV有16%的折价 [20] - 公司提供月度股息，虽然年度不增长，但可持续的每股0.1025美元月度股息，按当前股价计算相当于13.6%的年化收益率 [21] - 文章指出，能同时提供这种价值和运营安全性的两位数收益率股票非常罕见 [21]