宏观经济与市场环境 - 当前美股市场呈现乐观态势，标普500指数创下收盘历史新高，三大股指实现连涨 [1] - 宏观经济数据呈现“经济强、通胀弱”的良性组合格局，超预期的三季度GDP增速显示美国经济韧性，同期核心PCE物价指数符合预期，11月核心CPI同比增速降至多年低点，共同缓解了市场对通胀担忧 [1] - 强劲的经济增长数据强化了美联储短期内维持利率不变的概率，市场对明年初降息的押注有所降温，但更长维度内，明年降息仍是普遍预期 [1] 市场表现与资金流向 - 经济韧性提振企业盈利持续扩张预期，成长股和大型科技股相对受益，资金加速流向盈利确定性高的成长型龙头 [1] - 大型科技龙头股普遍上涨，推动纳斯达克指数显著跑赢道琼斯指数及标普500指数 [1] - 对降息更为敏感的小盘股表现明显落后于大型科技股 [1] 季节性规律与后市展望 - 对年末“圣诞老人行情”持积极期待态度，自1928年以来，标普500指数在年末特定假日期间平均涨幅可观，上涨概率高达77% [2] - 短期内，“圣诞老人行情”的季节性利好、AI产业链的良好进展及经济基本面的韧性，仍将为大型科技龙头提供支撑 [2] - 中长期来看，美联储政策路径、AI投资回报兑现及估值消化进度，或将成为决定市场走向的关键变量 [2] 核心投资主线 - 在季节性规律与基本面支撑下，美股有望延续强势 [1] - 大型科技股仍将是引领市场的核心力量 [1]