2025年公募基金行业整体表现 - 2025年A股市场全面上涨，市场情绪显著复苏，公募基金总规模接近36万亿元，主动权益类基金重夺市场关注焦点 [1][5] - 截至12月25日，全市场近4700只主动权益类基金中，仅194只年内收益为负，超过4500只实现正收益，正收益基金占比极高 [1][5] - 年内有83只基金回报率突破100%，前十名基金回报均超过144%，永赢科技智选A以237.66%的年内回报暂居榜首 [1][5] 中长期业绩表现分化 - 近三年业绩头部表现亮眼，排名前二十的基金近三年回报均超过160%，平均回报达193% [1][5] - 东吴新趋势价值线以279.67%的三年回报位列第一，华夏北交所创新中小企业精选两年定开以272.71%紧随其后 [1][5] - 业绩尾部产品表现惨淡，排名垫底的20只主动权益基金近三年平均下跌41%，与头部产品形成巨大反差 [1][2][5][6] - 金鹰多元策略A近三年亏损47.72%位居末位，中信建投智信物联网A、天治新消费亏损均超过47% [2][6] 绩差基金特征分析 - 部分基金在2025年整体上行市场中仍录得负收益，业绩落后名单中有10只产品年内回报为负 [2][7] - 中信建投智享生活A年内跌幅达17.05%，申万菱信医药先锋A年内跌幅达13.82%，天治量化核心精选A年内跌幅达12.12% [2][7] - 业绩落后的20只产品以灵活配置型与偏股混合型为主，名称多涉及“科技”、“物联网”、“低碳成长”、“新能源”等热门主题 [2][7] - 从管理人看，中信建投基金成为“重灾区”，旗下有4只产品进入倒数20名单，其中3只由周紫光管理，其管理的基金近三年跑输业绩基准超54% [2][7] - 天治基金有3只产品上榜，其中2只由李申管理，天治转型升级近三年跑输业绩基准超57.34%，天治量化核心精选A近三年跑输业绩基准超61.61% [2][7] 产品规模与持仓风格 - 大多数业绩落后基金属于“迷你基”，其中15只规模不足2亿元，天治转型升级规模仅0.03亿元，已濒临清盘边缘 [3][7] - 规模最大的华泰柏瑞远见智选A规模为7.60亿元，但其近三年回报下跌45.61%，显示规模并未带来业绩优势 [3][7] - 部分产品在新能源、医药、消费等板块调整期间未能有效控制回撤，例如申万菱信医药生物A作为行业主题基金，近三年亏损38.73%，今年以来仍下跌13.82% [4][8] 行业发展趋势 - 基金考核体系正朝着更加精细化、透明化的方向演进，考核周期长期化将成为重要趋势 [4][8] - 未来对基金管理人的评价将更多以三年及以上的中长期业绩为主要标尺，旨在引导投资行为更为理性、目光更为长远 [4][8]