中国神华千亿级并购案核心信息 - 中国神华于12月19日晚间公告，拟通过发行A股股份及支付现金方式，收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总对价达1335.98亿元人民币，并同步推进配套募集资金 [1][5] - 此次重组覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及煤炭物流等关键能源领域，旨在彻底打通集团内部“煤电路港航化”全产业链堵点 [2][6][3][7] - 交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元人民币，煤炭可采储量、年产量及发电装机容量等核心指标均大幅提升，其中聚烯烃产量增幅高达213.33% [2][6] 具体交易标的详情 - 本次收购涉及12家标的公司（其中1家交易状态为“终止”），交易金额从4.74亿人民币到445.82亿人民币不等，多数标的收购比例为100% [2][6] - 主要标的公司及对价包括：国家能源集团国源电力有限公司（445.82亿人民币）、中国神华煤制油化工有限公司（298.78亿人民币）、国家能源集团乌海能源有限公司（142.14亿人民币）、国家能源集团新疆能源化工有限公司（121.21亿人民币）等 [2][6] - 支付方式主要为“现金、股权”组合，部分交易为纯现金支付 [2][6] 并购的战略意义与行业背景 - 此次重组被视作央企善用资本市场增强产业链韧性和竞争力、加快建设世界一流企业的重要体现，其逻辑已从追求规模扩张的“物理合并”转向聚焦主业、创造价值的“化学融合” [3][7][4][8] - 2025年是国有企业改革深化提升行动收官之年，国有经济布局优化和结构调整呈现重组整合提速、产业导向鲜明等特征 [3][7] - 截至12月21日，年内A股国有控股上市公司已发生超过1000起并购交易案例，较去年同期保持平稳增长 [3][7] 国有控股上市公司并购趋势 - 国有控股上市公司并购聚焦主责主业，加速剥离非核心资产，推动资源向核心业务集中，避免重复建设与无序竞争 [3][7] - 同时，国有控股上市公司持续加码战略性新兴产业布局，新质生产力培育成为重点方向，半导体、新能源、高端装备等“硬科技”领域并购进程明显加快 [3][7] 未来央国企并购重组展望 - 预计2026年央国企并购重组将围绕横向整合、纵向整合、创新整合三大主线展开 [4][8] - 横向整合侧重于在传统行业合并“同类项”，打造全球竞争力行业龙头；纵向整合由“链长”企业主导，沿产业链上下游整合，打造自主可控产业生态；创新整合则集中在战略性产业，由科技领军企业整合创新资源 [4][8] - 预计央国企并购重组将主要依托资本市场这个主战场展开 [4][8]