公司股价表现 - 2025年迄今股价上涨约260%，成为表现最佳的股票之一，但波动性极大 [1] - 当前股价为25.72美元，市值达72亿美元 [5] - 52周股价区间为3.31美元至40.20美元 [5][6] 业务模式与增长动力 - 公司是一家数据中心企业，从事设计、建造和运营数据中心，并将部分算力出租给包括CoreWeave在内的供应商 [4] - 公司是参与人工智能基础设施建设的一种投资途径 [1] - 在北达科他州的Polaris Forge 1园区，首个100兆瓦建筑已完工，该设施最终将扩建至400兆瓦 [4] - 与CoreWeave签订了为期15年的租约，将产生110亿美元的收入 [4] - 在北达科他州的另一数据中心，签订了一份为期15年、200兆瓦、价值50亿美元的租约 [6] - 在Polaris Forge 2园区拥有另外800兆瓦容量的优先拒绝权 [6] - 未具名的客户被描述为“投资级”，可能是生成式AI领域的知名公司 [6] 财务表现 - 2026财年第一季度（截至8月31日）营收同比增长84%，达到6400万美元 [7] - 同期净亏损为2800万美元，主要由于处于扩张阶段，优先获取客户而非盈利 [7] - 毛利率为14.46% [6] - 过去两年大部分时间里，市销率（PS）为个位数中段，目前估值接近30倍销售额 [10] 估值与前景分析 - 尽管营收增长迅速（84%），但股价表现远超营收增长，表明估值大幅扩张 [8] - 当前近30倍的市销率估值与毛利率水平（约15%）不匹配，软件公司通常毛利率在80%左右，市销率为10至20倍 [10][11] - 公司处于蓬勃发展的市场，但股票在当前水平过于昂贵 [12] - 如果2026年市场风险偏好保持高位，股票可能表现良好，但这并非确定之事 [13]