公司IPO进程与财务表现 - 公司于近期更新了赴港上市招股书，中金公司与招银国际继续担任联席保荐人，更新发生在首份招股书失效的次日[3] - 2025年前三季度，公司营收达20.77亿元人民币，经调整净利润为2.35亿元人民币[5] - 2022年至2025年9月末，公司收入从14.33亿元增长至20.77亿元，经调整净利润从4150万元增长至2.35亿元，业绩呈增长态势[6][7] 公司经营与运营数据 - 截至2025年9月30日，公司直营门店总数达162家，覆盖全国46个城市，较2021年末增长95.2%[6] - 2025年前三季度，公司整体翻台率稳定在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平[5] - 2025年前三季度，公司同店销售增长率达4.3%[5] - 公司客单价呈持续下滑态势，从2023年的150元逐步调整至2025年前三季度的138元，累计降幅8%，但仍比海底捞的97.9元高出约40元[5][12] 市场地位与品牌战略 - 按2024年收入计算，公司在中国火锅市场排名第三，在客单价高于120元的高端火锅市场排名第一，市场份额约3.1%[5] - 公司以“毛肚+菌汤”为招牌，明确以毛肚为核心产品，确立差异化品牌战略，聚焦高端火锅市场[5][12] - 公司计划将上市募集资金用于拓展自营餐厅网络、提升数字化水平、加强品牌建设、优化供应链等，并计划在2026年至2028年每年新开设约52家、61家及64家新餐厅[17] 成本结构与财务状况 - 公司原材料及耗材成本占收入比例持续下降，从2022年的33.8%降至2025年前9个月的30.6%[8] - 公司采用“轻正式、重兼职”的用工模式，截至2025年9月30日，在总计11100名员工中，外包员工达5818名，兼职员工3308名，非正式员工占比高达82.2%，正式员工仅占17.8%[8] - 2022年至2025年9月，公司累计欠缴社保及公积金约400万元[8] - 截至2025年9月末，公司流动负债总额达7.19亿元，其中赎回负债（即需优先偿还的债务）3.15亿元，而同期账上现金及现金等价物仅为6963万元，财务状况略显吃紧[10][11] 门店运营效率与挑战 - 公司同店销售额显露疲态，2024年同店销售额为12.6亿元，较2023年的14亿元下滑10%[13] - 公司整体日均顾客量波动明显，2024年同比下滑6.5%至372人，2025年前九个月回升至393人，仅与2023年基本持平[13] - 单店平均每日销售额从2023年的5.98万元降至2024年的5.27万元，2025年前九个月回升至5.76万元[13] - 公司收入增长更多依赖门店网络扩张，而非现有门店经营效率的显著提升[14] 行业竞争与监管环境 - 中国火锅市场竞争激烈且高度分散，2024年前五大火锅品牌收入合计市场份额仅约8.1%[16] - 在消费降级、价格敏感的环境下，公司的高端定位面临挑战，其“高价”在多数消费者眼中是门槛而非价值体现[16] - 公司曾因“土豆片价格过高”、“富硒土豆硒含量不达标”及子品牌“超岛自选火锅”羊肉卷含鸭肉成分等产品问题引发争议和质疑[15] - 公司在2025年8月收到证监会涉及公司治理、突击分红及用工合规等问题的“九连问”[17]