全球黄金需求与价格支撑因素 - 2025年全球央行黄金购买量预计达到850吨，虽较去年下降但仍维持高位，被视为金价的长期支撑因素，并预计在2026年继续发挥作用[1] - 央行购金行为不仅体现对黄金储备资产的认可，也反映出全球金融体系对美元依赖的逐步减弱[1] - 2025年实物支持黄金ETF吸引了约820亿美元资金，相当于749吨黄金，为自2020年以来最大规模流入[1] - 全球黄金ETF持仓已连续六个月增长，总持有量上升至3932吨，资产管理规模达到5300亿美元[1] - 黄金ETF的持续流入表明，机构与散户投资者已将黄金作为战略性配置，为金价提供更稳定的结构性支撑[1] - 黄金价格预计将以强势姿态结束2025年，彰显其作为全球避险资产的独特魅力[1] 期货机构对金价走势的观点 - 广发期货认为，美国经济与就业市场存在结构性分化但总体衰退风险不大，美联储态度谨慎，但市场对货币政策宽松的预期可能升温[3] - 资金情绪、贸易及地缘风险扰动可能使金价中长期上涨空间可观[3] - 短期市场或消化美国就业市场进入低供应与低增长的新平衡，市场风险偏好改善将抑制金价上涨动能[3] - 金价突破前高的动能仍需酝酿，后续需关注美国经济数据及美联储官员表态对市场情绪的扰动[3] - 操作上建议以回调后再买入的单边思路为主[3]