贵金属市场行情表现 - 12月26日，伦敦金现价格交投于4520美元/盎司附近，日内涨幅0.93%，盘中最高触及4531.284美元/盎司，创历史新高 [1] - 伦敦银现报75.389美元/盎司，日内大涨近5%，盘中最高触及75.515美元/盎司，年内涨幅已近150% [1] - COMEX黄金期货日内上涨1.05%，报4550.3美元/盎司，盘中最高触及4561.6美元/盎司，刷新历史纪录 [3] - COMEX白银期货报75.05美元/盎司，最高触及75.495美元/盎司，年内涨幅已逼近160% [3] 贵金属价格上涨驱动因素 - 黄金上涨的主导力量已从央行购金转向投资需求 [7] - 白银市场出现结构性挤兑，全球库存紧张，叠加印度排灯节消费、工业刚性需求激增以及期货交割量井喷，共同推动白银现货溢价飙升 [7] - 宏观层面，美元指数年内跌约10%，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加速去美元化，美国财政可持续性危机持续削弱美元信用，为贵金属上涨奠定核心支撑 [8] - 贵金属强势表现背后是多因素共振，包括美元信用担忧引发的“货币贬值交易”、全球央行持续的购金潮、地缘政治风险溢价、供需结构性失衡，以及宽松货币政策下的流动性泛滥 [9] 机构对贵金属后市展望 - 2025年贵金属市场呈现黄金领涨、白银爆发格局 [7] - 展望2026年，贵金属将在美联储政治化、美元信用衰退与白银现货危机三重叙事下维持易涨难跌格局 [8] - 黄金仍处在“美联储宽松＋避险需求＋央行购金”三重共振中，长线上涨动能充沛 [8] - 白银在现货挤兑与工业需求双轮驱动下，阶段跑赢黄金的概率仍高，但暴涨后波动率陡升，获利盘回吐风险快速积聚 [9] - 近期贵金属市场整体氛围仍然偏多 [9]