核心观点 - 中国正逆势持续减持美国国债 此举是基于对美国债务风险 经济不确定性及地缘政治博弈的审慎评估 旨在优化外汇储备结构并增强战略主动性 同时可能推动全球货币体系多元化 [1][2][3] 美债持有情况变化 - 截至2025年10月 海外投资者整体持有的美债规模连续第二个月下降 但较去年同期仍增长6.3% [1] - 中国在过去一年累计减持美债幅度超过9% 持有规模已跌破7000亿美元大关 [1] - 同期日本增持107亿美元 以1.2万亿美元的持有量保持第一大持有国地位 [1] - 同期英国增持132亿美元 持有量超过中国成为第二大持有国 [1] - 美国财政部估计 按当前减持速度 中国可能在4到5年内清空所持美债 [1] 减持美债的原因分析 - 对美国经济与债务风险的担忧：美国国债规模已突破36万亿美元 财政赤字扩大 美联储降息预期反复导致美债信用溢价上升 [1] - 对美国经济数据真实性与科技股泡沫的疑虑：市场质疑部分美国经济指标的真实性 同时担忧英伟达等科技巨头的高市值缺乏盈利和前景支撑 [2] - 应对中美关系的不确定性：美债可能成为中美博弈的棋子 美国政府曾试图通过美债问题向中国施压甚至作为制裁手段 [3] - 优化资产配置与风险管理：减持美债是避免潜在损失 优化外汇储备结构 并降低因美国经济波动导致外储价值受损风险的重要方法 [2] - 采取审慎的减持策略：通过小批量 多批次的方式减持 既避免美元崩盘冲击中国全球贸易 又向市场传达对美国经济政策的谨慎态度 [3] 减持行为的战略与市场影响 - 对中国自身的战略意义：减持减少了在美资产风险 增强了与美博弈时的主动性和灵活性 是维护自身利益并对美国经济政策的回应 [3] - 对全球金融市场与货币体系的潜在影响：作为全球外汇储备最多的国家之一 中国的举动可能影响其他国家对美债的信心和投资策略 若形成跟风效应 可能动摇美元的国际储备货币地位 影响全球货币体系稳定 [4] - 推动资产配置多元化：此举将促使中国加快外汇储备多元化 增加对其他国家的债券 股票 黄金等资产的投资 提高储备的多样性和安全性 [5] - 对美国政策的反应：减持行为也是对特朗普政府及财长贝森特曾表示不想偿还本金等言论的回应 是在为可能的经济风险做准备 [3] 美国方面的反应与前景 - 特朗普政府并不乐见中国减持美债 但其应对手段有限 主要试图通过向美联储施加压力迫使其降息来维持现状 [5] - 特朗普已宣布选好下一任美联储主席人选 市场担忧一旦美联储被其亲信掌控 可能加速美元霸权的衰落 [5]