银行理财市场规模创历史新高 - 截至2025年三季度末，全市场理财产品存续规模合计32.13万亿元，同比增加9.42% [2] - 截至2025年11月末，银行理财市场存续规模稳步增长至约34万亿元，相较2024年末增加4万亿元，创历史新高 [1][2] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿人，同比增长12.7% [2] 收益率持续下行但吸引力犹存 - 截至2025年11月末，新发理财产品业绩比较基准较年初下降30个基点（BP） [2] - 2025年12月中旬，新发开放式理财产品平均业绩比较基准为1.87%，封闭式产品为2.37% [3] - 在存款利率普遍降至“1”字头（如一年期大额存单年化利率0.9%至1.1%）的背景下，理财产品“比价效应”凸显，对稳健型投资者更具吸引力 [3] - 有分析预测，未来理财产品平均业绩比较基准下限将缓慢降至2.0%左右 [2] 投资者风险偏好温和上行 - 投资者风险偏好呈现“稳健为主、含权渐升、长期化加速”的结构性变化，整体仍以低风险产品为主，但边际改善 [5] - 进取型（R5）个人投资者占比自2023年起持续攀升，2025年上半年已提升至6.1% [5] - 2025年三季度，个人投资者中高风险偏好客户数量显著增长 [5] - “审慎打底、适度增权”成为主流配置策略，风险厌恶型储户加速向短债基金、现金管理类理财及“固收+”产品迁移 [6] 产品结构向“固收+”主导转型 - “固收+”产品成为市场热词和爆款，产品结构正朝此方向主导转型 [5] - 2025年11月，“固收+”产品存续规模连续四个月上升，达到16.23万亿元，规模占比超50%，成为规模最大、增长最快的银行理财产品类型 [5] - 银行理财子公司正从“纯债主导”转向“固收+增强收益”的核心策略 [5] 理财公司主导市场且集中度提升 - 截至2025年三季度末，银行理财公司存续规模达29.28万亿元，同比增加15.26%，占全市场总规模的比例已达到91.13% [7] - 理财公司间“马太效应”明显，已有14家机构规模跨过“万亿俱乐部”门槛，其中招银理财、兴银理财和信银理财存续规模分别为2.55万亿元、2.28万亿元和2.10万亿元，排名前三 [7] 中小银行理财业务向代销模式转型 - 监管要求未设立理财子公司的中小银行在2026年年底前完成自营理财业务清零，推动其业务重大调整 [7] - 2025年三季度末，已有583家机构跨行代销理财公司产品，较去年同期增加35家 [7] - 理财公司与地方中小银行合作加强，渠道向三四线城市及县域下沉，瞄准下沉市场财富管理需求 [7] - 市场份额持续向持牌理财公司集中，行业分化加速 [9] 2026年市场展望：规模预计平稳增长 - 展望2026年，银行理财市场规模仍有望保持平稳增长 [1][10] - 主要增长驱动力包括：存款利率下行预期下居民资产持续分流、估值整改深化推动行业规范化、渠道下沉战略触达更广客群 [10] - 有研报预计，2026年银行理财规模将实现10%左右的增长，若2025年末规模为34万亿元，则2026年规模预计将达到38万亿元左右 [10] - 全面净值化落地后，理财或将延续谨慎态度，维持低波高流动性资产比例，并加强对“固收+”产品的参与以应对低利率环境 [11] 行业向以客户为中心的综合服务转型 - 随着居民金融知识增多和财富管理需求增强，未来财富管理行业将转向以客户为中心的综合服务方向 [1][11] - 需从“产品销售”转变为“资产配置”，结合客户生命周期、资产状况、风险偏好等因素提供方案 [11] - 除销售环节外，需做好售前售后“陪伴”工作，提供风险提示、策略讲解、净值波动分析等服务 [11]