行业上市动态 - 2024年初，蜜雪冰城和古茗同日向港交所递交上市申请，加上2023年8月递表的茶百道，港股有望新增三家中国现制茶饮上市公司 [1] - 目前中国现制茶饮行业仅有奈雪的茶一家上市公司，喜茶、茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬等品牌均曾传出上市计划，争夺“茶饮第二股” [2] - 蜜雪冰城最初计划于2022年9月在深交所主板上市，拟募集64.96亿元，后因全面注册制落地，A股IPO进程终止，于2024年初转战港股 [2] 市场规模与门店扩张 - 2023年中国新茶饮消费市场规模预计达到1,498亿元，近三年复合增长率接近20%，预计到2025年市场规模将扩张至2,015亿元 [3] - 截至2023年8月31日，中国在业的新茶饮门店总数约51.5万家，较2020年底的37.8万家增长超过36% [3] - 蜜雪冰城门店数量断层第一，在中国拥有超过32,000家门店，在海外拥有约4,000家门店 [8] - 2023年前九个月，蜜雪冰城门店网络的出杯量达到约58亿杯，按门店数及出杯量计，公司是中国第一、全球第二的现制饮品企业 [8] - 古茗门店数量排名第二，截至2023年12月31日共有9,001家门店，较2022年底增加35.0%，正冲击“万店时代” [8] - 茶百道门店数量为7,111家，已实现中国大陆所有省份及各线级城市的全覆盖，书亦烧仙草门店数也超过7,000家 [8] 核心品牌扩张战略 - 古茗后续扩张方向为“向北”，截至2023年底其门店网络集中于中国南方15个省份，尚有19个北方省份未布局，公司认为这带来了广阔的增长空间 [9][10] - 茶百道扩张战略聚焦“下沉”，其门店在二线及以下城市的占比约为60%，低于古茗（约80%）和蜜雪冰城（约75%），公司计划对低线级城市进行门店加密 [12] - 蜜雪冰城门店网络已广泛覆盖中国所有线级城市，下沉市场渗透率行业领先，其扩张已进入“next level”，战略重点是积极拓展海外市场，特别是东南亚 [13] - 蜜雪冰城于2018年在越南开设首家海外门店，目前门店已覆盖海外11个国家，按门店数量计是东南亚排名第一的现制茶饮品牌 [15] 供应链与物流能力 - 蜜雪冰城核心产品价格区间为2至8元人民币，其庞大的自主供应链与物流体系是维持低价的关键 [15] - 截至2023年9月30日，蜜雪冰城在中国拥有26个仓库，总面积超过30万平方米，为行业内最大；在东南亚4个国家拥有11个自主运营仓库，总面积约6.6万平方米 [15] - 蜜雪冰城在中国河南、海南、广西、重庆、安徽等地设有5个生产基地，供应糖、奶、茶、咖啡、水果等原材料 [16] - 古茗拥有中国现制茶饮店品牌中规模最大的冷链仓储及物流基础设施，2023年前九个月，其仓到店平均配送成本仅占GMV约0.9%，远低于行业2%的平均水平 [18] - 截至2023年9月30日，古茗完成价值超过30亿元人民币的原材料冷链配送，为行业最高水平；公司拥有21个仓库，总建筑面积超过200,000平方米 [18][19] - 古茗逾75%的门店位于仓库150公里范围内，提高了物流效率；公司计划将上市所筹资金部分用于投资新仓库、智慧仓储设施及加工工厂 [19][21] - 茶百道通过自营和第三方合作建立仓储物流网络，截至2023年3月31日，拥有22个高标准仓库，总建筑面积约80,000平方米 [21] - 茶百道已实现大部分门店核心水果品类的统一采购与配送，并与头部供应商合作锁定上游原材料，同时将提升供应链能力列入发展战略 [21][22] 品牌营销与IP打造 - 蜜雪冰城的IP“雪王”是行业内的超级IP，灼识咨询调研显示，79.1%的消费者在选择中国现制饮品行业的超级IP时选择了“雪王” [23] - 截至最后实际可行日期，“雪王”及蜜雪冰城主题曲相关话题在主要社交平台上的累计曝光量分别超过87亿次及84亿次 [23] - 围绕“雪王”IP，公司发展了文创、动画等衍生品，动画《雪王驾到》在2023年8月推出后播放量超过2.0亿次，在越南的儿童节绘画活动话题浏览量超过6,600万次 [23][24] - 联名营销是常见方式，2023年前三季度，包括茶百道、奈雪的茶、古茗等18个新茶饮品牌的联名营销事件超过230次 [26] - 茶百道与《未定事件簿》、《长相思》，古茗与《莲花楼》、《天官赐福》等联名活动均带动了饮品热销 [26]