美国国债与美元信用状况 - 2025年10月，中国减持118亿美元美国国债，持仓降至6887亿美元，创2008年以来最低水平，自2013年近1.3万亿美元峰值以来累计减持近半数持仓 [1] - 美国国债总额已突破38万亿美元，年利息支付超过1.2万亿美元，超过军费开支 [1] - 2025年5月，一次20年期美债拍卖失败，中标收益率飙升至5.047% [5] - 美联储从2025年12月起重启每月400亿美元的购债计划 [10] - 日本和英国成为美债主要接盘方，日本持仓连续十个月增长至1.2万亿美元，英国增持300亿美元 [10] 美联储货币政策与政治压力 - 美联储于2025年12月10日宣布年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5?.75% [3] - 特朗普政府施压美联储要求更大幅度降息，因每降息一个百分点，联邦政府债务利息支出将减少近4000亿美元 [3] - 12月降息决定中，12名委员有3人投反对票，为2019年以来反对票最多情况，特朗普任命的美联储理事斯蒂芬·米兰认为应降息50个基点 [3] - 特朗普已启动美联储换将程序，寻找支持“大幅降息”的“鸽派”人选，白宫国家经济委员会主任哈西特表示若当选主席将“尽快将利率降至1%以下” [5] 全球去美元化与资产配置转移 - 美元在全球外汇储备中的份额已降至44%，为冷战结束以来最低水平 [5] - 全球央行在2024年净买入黄金1044.6吨，创历史新高，黄金在全球官方储备中占比升至23% [5] - 加拿大在2025年10月单月减持567亿美元美债，创年内最大降幅 [5] - 德国主流媒体公开呼吁取回存放在纽约联邦储备银行的1200吨黄金 [5] 中国的战略应对与资产调整 - 中国稳步减持美债，同时持续增持黄金，截至2025年3月底，官方黄金储备达2292吨，且连续多个月增长，4月份单月进口黄金127.5吨，同比增长73% [7] - 中国采取“到期不续”策略减持美债，以每年500-800亿美元的节奏稳步减持 [13] - 中国外汇储备已连续4个月保持在3.3万亿美元上方，与美债持仓下降形成对比 [13] - 2025年前11个月，中国贸易顺差达1.08万亿美元 [10] 人民币国际化进展 - 人民币跨境支付系统CIPS已接入1729家机构，覆盖189个国家和地区 [7] - 在东南亚煤炭贸易中，人民币结算占比已超过30% [7] - 沙特阿美公司首次使用人民币支付原油货款，巴西、阿根廷央行将人民币资产纳入外汇储备 [7] - 人民币在跨境贸易结算中占比升至5.8% [10] - 中国—东盟自贸区3.0版正式签约，明确支持用本地货币交易 [7] - 数字人民币在跨境试点中取得实质突破，尤其在“一带一路”沿线国家落地应用 [12] 地缘经济与产业博弈 - 中国对镓、锗等关键金属和稀土的出口管制冲击美国高端军工产业链，洛克希德·马丁公司F-35战斗机的稀土磁体库存仅能维持三个月生产，导弹研发项目被迫延迟半年 [10] - 中国掌控全球70%的稀土精炼产能，美国要建立同等提纯技术“至少需要12至15年” [10] - 2025年底中美达成阶段性贸易共识，美国财政部高级顾问承认维持低价进口商品供应是控制通胀的关键手段 [8] 美国经济内部压力 - 美国消费者信心指数跌至52.9，比去年同期暴跌30% [12] - 63%的美国民众认为未来失业率会升高，47%的民众因高物价导致个人财务状况恶化 [12]