政策发布与改革背景 - 上海证券交易所于12月26日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》[1] - 该《指引》是科创板“1+6”改革举措的落地成果之一[1] - 政策背景源于2024年6月中国证监会发布的意见，该意见明确扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域[1] 适用标准与核心要求 - 适用企业的主营业务需为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”[2] - 政策更看重发行人的“硬科技”属性，要求企业在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破[2] - 关注核心技术产品及关键部件的自主研发情况，以及运载能力、一箭多星能力等关键指标[2] - 对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持[2] 阶段性成果与技术导向 - 要求企业在申报时至少实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”[2] - 后续在技术方面需不存在影响承担发射任务的重大不利事项[2] - 政策明确了可重复使用技术的发展导向，但对首飞是否执行回收任务未做强制要求，实践中侧重把握产品功能设计层面[2] 资质、许可与市场地位要求 - 要求企业在商业火箭的研发、制造过程具备相关承研承制资质[3] - 在商业火箭发射前应取得发射许可[3] - 要求企业排名靠前、在产业链中占据重要地位[3] - 要求企业有清晰的目标市场，相较于竞争对手具有先发优势，在研发进度、关键指标等方面位于行业前列[3] 行业定位与产业链意义 - 商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能[2] - 该业务已成为我国商业航天产业发展的关键所在[2]