最近国投白银LOF的走势让不少投资者摸不着头脑——12月22日到24日连续3天涨停，12月25日复牌后直接跌停，收盘价从3.116元跌到2.804元，溢价率也从 68%掉到45%。很多人问："明明前几天还在'捡钱'，怎么突然就崩了？"其实答案藏在"资金"里——今天我们就从这个案例说起，聊聊资金如何左右价格， 以及普通投资者该怎么避开"后知后觉"的坑。。 一、白银LOF的"闪崩"不是意外，是资金在算账 12月25日的跌停，本质是"套利资金"的集中出货。国投白银LOF的涨停，源于两个"矛盾"：一是场外申购限制（A类份额单日只能买500元），二是场内份额 稀缺——这让场内价格远远超过净值，最高溢价68%。简单说就是：你在场外花1.85元买一份，拿到场内能卖3.11元，几乎是"无风险捡钱"。 但LOF基金的"套利机制"像个"压力阀"：当溢价率超过40%，套利利润够覆盖手续费，就会有大量资金申购然后抛售。12月25日的跌停，就是这些套利资 金"先跑为敬"的结果——毕竟从68%的溢价跌到45%，利润已经缩窄了三分之一，早卖的人才能赚得多。 二、流动性是行情的"水"，股价是浮在上面的"船" 其实不管是LOF基金还是股票，资 ...