交割失败集中出现之际，正值该期10年期国债的借贷利率出现异常下滑。这一批债券源自11月12日进行的420 亿美元拍卖，在回购市场上，一些持有人愿意以负利率出借，借券方同意次日以更低价格卖回，在这种环境 下，结算失败更容易发生。 通常而言，在美债再开标前，因新增供给尚未到位，相关券种在回购市场上出现"特殊利率"并不罕见。但本次 在12月15日结算的10年期美债再开标前，市场出现的券源短缺明显"不同寻常"。 业内人士指出，关键原因之一在于美联储持有并可出借的该期美债数量明显下降。South Street Securities总裁 Jason Schuit表示："可供出借的国债明显更少。就这只10年期国债而言，美联储本轮购买规模仅为此前三个周 期的一半，这直接造成了供给短缺，从而引发交割失败。" 受美联储自2022年以来缩减国债持仓的影响，美国国债市场近期出现明显摩擦。最新数据显示，本月10年期美 国国债的交割失败规模飙升至八年来最高水平，凸显出关键期限美债在回购市场中的供需失衡。 根据纽约联储公布的数据，截至12月10日当周，涉及最新一期10年期美债、未能按期完成结算的交易规模达到 305亿美元，为2017年12 ...