铜价表现与市场动态 - 本周五内外盘期铜价格齐创历史新高 沪铜史上首次突破10万元人民币关口 收盘涨逾3.3% 盘中最大涨幅达4.7% [1] - 纽约期铜主力合约COMEX 3月期铜涨近5% 盘中最高至5.8880美元/磅 超越今年7月逼空行情期间所创纪录 日内涨5.6% [1] - 伦敦金属交易所(LME)期铜在本周三连续第四个交易日刷新收盘纪录 收涨102美元至12162美元/吨 [3] - 截至本周 纽铜今年累涨约45% 沪铜涨超40% 伦铜截至周三累涨近39% [3] 价格上涨驱动因素 - 美元走弱直接提振铜价 彭博美元即期指数本周累跌近0.8% 创6月27日以来最大周跌幅 [4] - 市场担忧供应中断 美国库存回补以及能源转型需求共同推动铜价攀升 [3] - 投资者押注2026年全球铜供应趋紧 交易商押注特朗普政府明年可能对铜征收高关税 [4][8] - 铜预计将成为全球能源转型的主要受益者 帮助其成为今年表现名列前茅的主要资产之一 [4] 贵金属市场整体态势 - 铜价上涨是贵金属市场年末全面反弹的一部分 周五黄金、白银和铂金均创历史新高 [3] - 白银今年涨幅超过170% 黄金涨幅超过70% 铂金涨幅达133% 钯金涨幅为95% [5] - 伦敦白银市场正经历严峻的现货挤兑 关键指标“一年期白银掉期利差”已跌至-7.18% 显示现货极度紧缺 [6] - 地缘政治不确定性提升避险吸引力 美国针对委内瑞拉的制裁升级以及在尼日利亚的军事行动支撑了黄金市场 [7] 机构观点与未来展望 - 华尔街开始将目光转向铜 多家投资机构认为铜将成为2026年表现最佳的金属品种 [8] - 摩根大通看好铜的理由是严重的供应中断、脆弱的美国以外库存以及中国重新买入 并建议买入Freeport McMoRan [8] - 瑞银对铜和铝持更积极的看法 同时推荐英美资源和Teck Resources [8][9] - 华尔街看好金属行业整体是因为急性供应中断、脆弱的库存状况以及来自能源转型的结构性需求 [10] 宏观背景与市场结构 - 美联储降息预期叠加美元暴跌降低了持有大宗商品的成本 [3] - 针对关键矿产的国家安全调查、对委内瑞拉的制裁升级以及地缘政治不确定性显著提升了市场避险情绪 [3][7] - 美国联邦政府债务达GDP的115% 财政赤字在过去一年达1.8万亿美元 美元指数今年下跌10% 为金属市场提供动力 [10] - 综合形势推动投资者从纸面资产转向实物资产配置 [10]