贵金属与基本金属价格全面飙升 - 黄金现货价格盘中刷新历史高点至4550美元上方，单日大涨逾1% [1] - 现货白银站上79美元关口，沪银夜盘涨超6%，首次收于19000元人民币关口上方 [1] - 现货铂金大涨10.39%至每盎司2459.50美元，全年涨幅达172.07% [3][4] - 现货钯金涨11.69%至每盎司1925.00美元，全年涨幅达111.89% [3][4] - 沪铜史上首次突破10万元人民币关口，收盘涨逾3.3% [1][5] - 纽约期铜主力合约COMEX 3月期铜涨近5%，盘中最高至5.8880美元/磅，超越今年7月逼空行情高点 [1][5] 驱动价格上涨的核心因素 - 供需基本面失衡是当前上涨的主要驱动，支撑因素预计将持续相当长一段时间 [9] - 伦敦白银市场出现严峻的现货挤兑，关键指标“一年期白银掉期利差”跌至-7.18%，显示现货极度紧缺 [8] - 市场担忧美国商务部关于关键矿产进口的国家安全调查结果，可能导致新的关税或贸易限制 [8] - 地缘政治不确定性升温，如美国对委内瑞拉制裁升级及在尼日利亚的军事行动，提升了贵金属的避险吸引力 [9] - 美联储降息预期叠加美元指数今年下跌10%，降低了持有大宗商品的成本 [9][10] - 铜价受到供应中断担忧、美国库存回补以及能源转型需求的推动 [10] 市场结构与资金流向 - 全球黄金ETF持仓除5月外，今年以来每月均在增长 [9] - 部分担心“AI泡沫”的资金正将贵金属作为终极对冲工具，因其回报率跑赢了标普500指数 [9] - 投资者正从纸面资产转向实物资产配置，美国联邦政府债务达GDP的115%，财政赤字达1.8万亿美元 [10] - 高盛认为市场正在定价“商品控制权”的新叙事，金属不仅是周期性资产，更是战略资产 [9] 机构观点与未来展望 - 知名白银分析师Peter Krauth认为市场已确认50美元为白银新底部，若金银比降至15，白银长期目标价或冲击300美元 [8] - 华尔街看好铜成为2026年表现最佳的金属品种，因严重的供应中断、脆弱的库存及中国重新买入 [10] - 摩根大通建议买入美国铜金矿业巨头Freeport McMoRan [10] - 瑞银持相同观点，并推荐伦敦交易的英美资源（Anglo American）和Teck Resources，对铜和铝持更积极的看法 [10]