核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德在其2026年展望中提出核心观点：加密货币（尤其是稳定币）正从投机性资产转变为重塑资金流动方式的基础设施，即金融系统的“管道” [1] 加密货币的角色转变 - 分析框架从关注价格波动和炒作周期，转向关注其功能，即加密货币最持久的作用正在支付、结算和流动性流动等底层领域显现，并与传统金融日益重叠 [2] - 稳定币是加密货币成熟为基础设施的最清晰例证，其用途已从交易和链上投机，扩展到支付、结算和跨境转账等领域 [3] 稳定币的功能与影响 - 稳定币正成为传统金融与数字流动性之间的桥梁，使美元能够更快速、更廉价、通过更少中介进行转移 [4] - 其重要性不在于一夜之间取代银行，而在于潜移默化地改变了金融基础设施的运作方式 [4] - 本质上，稳定币充当着数字美元通道的角色，随着采用范围超越加密货币原生用例，数字美元开始重塑全球资金结算方式，尤其是在传统系统缓慢、昂贵或分散的领域 [5] 主流融合与政策支持 - 与主流支付系统的整合日益加深以及在跨境流动中使用的增加，证明稳定币不再是利基工具，而是金融系统底层基础设施的组成部分 [6] - 政策制定正在强化这一框架，例如美国立法者推进的《GENIUS法案》正式将支付稳定币定义为受监管的金融工具，而非投机性加密资产 [6] - 该法案设定了准备金、审计和监管要求，并将发行者限制为银行和持牌非银行机构，明确引导稳定币用于支付和结算场景 [7]