政策动态 - 上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，旨在支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，增强制度包容性，鼓励关键核心技术研发创新，服务航天强国战略[2] - 《指引》共十四条，主要内容涵盖业务范围、“硬科技”属性要求、明显技术优势、阶段性成果、取得批准、行业地位、市场空间、商业化安排等方面[2] - 证监会于6月18日发布意见，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并明确支持商业航天等前沿科技领域企业适用该标准，试点引入资深专业机构投资者制度及IPO预先审阅机制[10][11] 上市具体要求 - 发行人主营业务应为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务，核心技术产品需属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励支持的范畴，承担国家任务、参与国家工程项目的企业将获优先支持[5] - 发行人需在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，且后续技术方面不存在影响承担发射任务的重大不利事项[6] - 发行人需结合研发阶段、转化成果、火箭发射次数及成功率、关键里程碑节点等因素，合理审慎论证并披露符合阶段性成果要求[6] - 发行人应在商业火箭领域行业地位突出、排名靠前，在产业链中占据重要地位，发挥示范引领作用，并取得相关市场主体的较高认可[10] 行业技术方向与市场 - 商业火箭主要研发方向为可重复使用中大型运载火箭，其核心价值在于通过一级火箭回收复用，大幅降低发射成本、提升发射频率，以支撑低轨卫星星座组网等战略需求[7] - 国家航天局发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确提出，航天运输系统重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展[8] - 火箭发射是商业航天产业链的核心环节和基础支撑[8] - 2025年商业航天行业融资总额达到186亿元，同比增长32%，共发生67笔融资，其中火箭制造领域融资额为67.1亿元[11] 主要企业进展 - 目前至少有八家商业航天企业正在IPO进程中，其中五家为火箭企业，分别是蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀[8] - 上述五家企业均拥有可重复使用技术的中大型运载火箭型号，分别为朱雀三号、力箭二号、天龙三号、智神星一号、双曲线三号[9] - 目前仅蓝箭航天的朱雀三号进行了首飞，其他箭型计划在2026年陆续进行首飞任务，朱雀三号遥一火箭于12月3日发射升空，二级入轨成功，一级回收试验失败[9] - 蓝箭航天是当前商业火箭领域IPO进展最快的企业，其科创板IPO辅导工作已正式完成，辅导机构为中金公司[10]