中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》核心观点 - 央行评估认为中国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间 [1][16] - 报告通过十三个专栏和四个专题，对金融支持融资平台债务风险化解、防范化解保险业风险、公募基金流动性压力测试、拓展中央银行宏观审慎与金融稳定职能等热点问题进行了阐述 [1][16] - 报告为下一阶段金融稳定工作指明了方向，明确了在多个关键领域的工作部署 [2][17] 金融系统整体工作部署 - 金融系统将加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，以实现“十五五”良好开局 [2][17] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2][17] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2][17] - 扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”，支持国家重大战略和经济社会发展的重点领域、薄弱环节 [3][19] - 健全宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险监测评估，强化重点领域宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 [3][19] 科技金融支持政策 - 央行将引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以促进科技金融健康持续发展 [4][20] - 加大对科技型中小企业的信贷支持力度，推动银行完善资源配置与绩效考核，构建科技金融专属组织架构，发展“贷款+外部直投”、知识产权质押贷款等产品 [4][20] - 推动创投行业高质量发展，畅通“募投管退”全链条，拓宽资金来源和退出渠道，支持优质股权投资机构发债融资，发展市场化并购母基金和创业投资二级市场基金 [4][20] - 平衡金融支持与风险防范，引导金融机构构建适应科技企业的风险评估模型，运用数字技术，健全风险分担补偿体系 [5][21] 融资平台债务风险化解进展与计划 - 融资平台债务风险化解取得阶段性成效，大部分到期债务实现接续、重组和置换，融资成本显著下降，风险大幅收敛 [6][22] - 截至2024年末，约有40%的融资平台通过市场化转型等方式退出了融资平台序列 [6][22] - 2024年末，融资平台经营性金融债务规模约为14.8万亿元，较2023年初下降25%左右 [6][22] - 2024年第四季度，融资平台新发行债券平均利率为2.67%，较2023年第一季度降低超过2个百分点 [6][22] - 下一步将稳妥推进融资平台转型发展，提升其经营能力，引导金融机构继续做好债务接续、重组和置换 [6][22] 利率市场化改革方向 - 央行按照“放得开、形得成、调得了”的总体思路推进利率市场化改革，“放得开”的目标已基本实现 [7][23] - “形得成”和“调得了”仍任重道远，因LPR改革后贷款利率降幅明显超过政策利率，存款利率降幅明显低于政策利率，导致银行净息差收窄 [7][23] - 下一步将持续深化利率市场化改革，引导金融机构提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整联动性，维护良性竞争秩序 [8][24] 上市公司市值管理举措 - 证监会将继续引导上市公司在提升公司质量的基础上开展市值管理 [9][25] - 将开展上市公司常态化走访，推动解决实际困难，研究制定共性问题的政策措施 [10][25] - 多措并举提升上市公司质量，加强监管，打击财务造假等违法行为，推动“服务建设现代化产业体系十六条”和“并购六条”落实，鼓励产业整合升级为目的的并购重组 [10][25] - 压实上市公司市值管理主体责任，督促主要指数成份股公司和长期破净公司建立制度或制定计划，鼓励做好投资者关系管理和运用股权激励等工具 [11][26] - 加大监管力度，严厉打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等行为，建立健全风险监测预警机制 [11][26] 银行理财产品流动性风险管理 - 央行对14家理财公司的3690支开放式理财产品开展了流动性压力测试，结果显示流动性风险总体可控 [12][27] - 基于压力测试结果开展风险预警工作，对异常指标和苗头性风险进行提示 [12][27] - 下一步将继续加强对银行理财产品流动性风险的日常监测，重点关注债券收益率大幅变动、股市剧烈波动、信用债违约等外部冲击影响，研究风险跨市场传染路径 [12][27] 推动中长期资金入市 - 推动中长期资金入市对促进资本市场投融资协调发展、服务实体经济具有重要意义 [13][28] - 公募基金、保险资金、各类养老金等中长期资金是资本市场健康稳定发展的基石 [13][28] - 证监会、财政部、人社部、央行、金融监管总局等多部门将加强协作，健全有利于“长线长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [13][29] 中央银行宏观审慎与金融稳定功能 - 央行持续通过货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架对金融市场实施宏观调控 [15][30] - 下一步将持续用好和优化现有工具，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，丰富政策工具储备 [15][30]