编者按：今年以来，全球金属价格普遍上涨，白银涨幅超过170%，黄金涨幅超过70%，铂涨幅达133%，钯涨幅为95%，沪铜涨幅为37%，等等。全球贸 易摩擦、地缘政治风险和基本面矛盾共振，已经重塑了整个行业格局。期货日报推出"破译金属新主线"栏目，全面梳理金属"牛市"脉络，敬请关注。 2025年四季度，贵金属价格加速上涨，屡创历史新高。对市场参与者而言，这不仅是多重力量共振带来的历史性机遇，更是对交易体系与风险控制能力的 严峻考验。在波澜壮阔的行情中，如何既不踏空趋势，又能规避极端波动带来的风险，是当下的核心命题。 驱动逻辑：三大因素共同作用 一是"锚定效应"的失效与价格发现的跃迁。行情初期，交易者常受"锚定效应"影响，将心理价位锁定在历史高点，导致对新的利多因素反应迟钝。然而， 一旦价格突破关键锚点，旧有参照系失效，市场进入"价格发现新区间"，这是市场摆脱旧有束缚、积极寻找新平衡点的表现。这种重新定价的过程往往伴 随着高溢价，解释了为何突破后的上涨行情最为迅猛——市场在用速度弥补认知的滞后。 二是"处置效应"的逆转与流动性的强化。在震荡市中，交易者倾向于"过早卖出盈利头寸"，即"处置效应"。但在单边加速行情中 ...