文章核心观点 - 美国资本市场对中国企业仍持开放态度 但市场情绪呈现谨慎与饥渴并存的矛盾状态 中国企业赴美上市需求依然旺盛 但监管环境与企业选择已发生显著变化 国际化企业和创新型企业应坚定走出去 而小型及传统企业则面临更高门槛 [1][3][4] - 海南自贸港的资本开放程度仍需深化 若能实现资本项下的高质量开放 将有助于其建设成为国际金融中心 吸引全球资本 [6][7] - 中美经济融合与合作仍是长期趋势 从企业商业角度出发 与美国市场的联系依然至关重要 通过资本市场进行“绿色招商引资”是高维度的经济融合方式 [8][9] 美国资本市场现状与监管环境 - 2025年有69家中国公司在美国上市 较2024年增长7.2% 共募集资金14.2亿美元 行业集中于智能科技、医疗和新能源 [3] - 美国监管机构对中国企业上市仍保持畅通或欢迎态度 2025年上市数量创下新高 [1][4] - 美国资本市场对中国资产的态度是“谨慎+饥渴” 既认为投资机会不如以往 又希望吸引优质中国公司 [1][4] - 中国企业赴美上市需完成中国境内的备案程序 该程序实质上具有审批性质 [4] 中国企业赴美上市的特征与分化 - 2025年赴美上市的69家公司中 70%的企业募资额低于1000万美元 仅4%的企业募资额超过1亿美元 例如霸王茶姬融资4.11亿美元 [3][4] - 上市企业分化严重 传统行业上市情况低迷 而创新或轻资产领先的企业更受资本市场青睐 [3][5] - 纳斯达克和美国证监会已提高针对中国中小企业的上市标准 小型企业赴美上市难度增加 [5] 对不同类型企业的建议 - 国际化企业、外向型企业必须坚定地走向国际资本市场 应更大步伐地前进 [2][4] - 小型企业已不再适合赴美上市 在困难环境下应以生存为主 不宜迈大步 [2][5][9] - 传统行业若没有新的商业模式或发展扩张 可能难以获得美国资本市场认可 [2][5] 其他资本市场选择（香港）的对比 - 香港资本市场存在“僧多粥少”的问题 上市企业众多但资金有限 2025年超过50%的上市企业融资规模较小 [6] - 美国资本市场的资金池规模是香港的几十倍 [6] 对海南自贸港发展的看法 - 海南封关运作目前主要聚焦于货物贸易（“一线放开，二线管住”） 资本领域的开放尚未有可落地的实质性政策 [6] - 高质量的开放应包含资本开放 若能引进更多基金并实现资本项下通畅的结算政策 将极大促进海南和中国资本市场发展 助力海南比肩香港、纽约等国际金融中心 [6][7] 对中美经济关系与资本合作的展望 - 尽管存在政治摩擦 但从企业商业角度看 中美生意仍在继续 中国外汇储备创新高 美国企业依然希望合作 [8] - 通过在美国上市发行股票或债券（如融资1亿美元）是一种“绿色招商引资” 属于高维度的经济融合 能为中国带来投资并留存税收 [8][9] - 中美经济融合与合作仍是长期大趋势 中国企业特别是民营企业应坚定信心并走出去 [2][9]