市场表现 - 12月26日，电新板块强势冲高，光伏龙头ETF（516290）跳空高开，放量大涨2.65% [1] - 电池50ETF（159796）涨1.54%，冲击六连涨，盘中获4200万份净申购 [1] - 光伏龙头ETF成分股批量冲高，东方日升、协鑫集成、钧达股份涨停，阳光电源大涨超8%，阿特斯涨超7%，TCL中环、隆基绿能等涨超4% [3] - 电池50ETF成分股同样冲高，阳光电源、阿特斯暴涨，多氟多、天赐材料等电池材料股涨超2%，宁德时代、亿纬锂能等涨幅居前 [4] 行业价格动态 - 四家头部硅片企业联合大幅上调报价，183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [5] - 据行业机构InfoLink数据，本周各型号硅片均价涨幅在3.3%-9.8%之间 [5] - 12月25日，多晶硅期货主力合约涨幅4.8%至60760元/吨 [6] - 12月26日，碳酸锂期货一度突破13万关口，当前涨6.64% [6] 行业基本面与机构观点 - 中泰证券指出，锂电材料领域正迎来多重积极变化，储能需求超预期带动产业链景气度回升 [7] - 电解液产业链已明确拐点向上，六氟磷酸锂价格快速上涨，预计2026年行业将延续紧平衡态势 [7] - 正极产业链在连续两年亏损后有望迎来盈利修复，磷矿作为新能源领域的核心资源之一，2026年预计为磷酸铁锂带来近340万吨需求增量，占整体磷矿需求比例达12% [7] - 隔膜环节因全球需求强劲增长而逐步进入紧平衡阶段，2026年供给增速或明显低于需求增速 [7] - 固态电池已步入中试阶段，头部企业正推进GWh级别中试线建设，硫化物电解质成为主流技术路线 [7] - 光大证券测算，根据供需平衡，锂电各环节的过剩幅度均在2026年减轻，6F及电解液、电池环节有望供需反转 [7] - 电解液6F、隔膜供需情况改善明显，电解液6F、储能电池供需关系有望扭转 [7] - 光大证券预测，2026年锂电池过剩率将从2025年的29%下降至27%，降低2.5个百分点 [8] - 磷酸铁锂（LFP）过剩率将从2025年的36%下降至30%，降低5.8个百分点 [8] - 负极过剩率将从2025年的31%下降至26%，降低4.7个百分点 [8] - 隔膜过剩率将从2025年的40%下降至31%，降低8.5个百分点 [8] - 电解液6F过剩率将从2025年的15%下降至6%，降低9.3个百分点 [8] 产品结构与投资逻辑 - 电池50ETF（159796）标的指数储能含量高达27%，大幅领先同类指数 [9] - 电池50ETF（159796）标的指数固态电池含量达42% [9] - 电池50ETF（159796）标的指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达28.5% [11] - 电池50ETF（159796）标的指数聚焦储能与动力电池两大板块，第一权重股光伏逆变器龙头占比达16.95% [13] - 电池50ETF（159796）标的指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少 [14] - 在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先，管理费仅为0.15%/年，为同类最低一档 [14] - 光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率的三分之一 [14]