公司近期重大中标与战略调整 - 公司全资子公司中免集团中标北京首都国际机场T3航站楼免税项目，经营期限至2034年2月10日，首年保底经营费4.8亿元，首年销售额提成比例5% [2] - 此前，中免集团亦中标上海浦东与虹桥国际机场相关免税店项目，经营权期限为“5+3”年（2026年-2033年），浦东与虹桥免税店面积分别约9631平方米和2471平方米，采用“固定租金+销售提成”模式，提成比例在8%-24%之间 [2] - 公司出资1.02亿元与上海机场共同投资设立免税合资公司，持股51%，该合资公司将作为载体经营上海浦东机场T2及S2卫星厅、虹桥机场T1的进出境免税店 [2] 市场格局与内部整合 - 上述项目签约后，公司在国内核心机场的渠道优势将进一步提升，预计对经营业绩产生积极影响 [3] - 长期深耕京沪机场免税市场的日上免税行正式退场，其未能参与上海及北京机场项目招标，核心原因在于中免集团委派的董事在董事会上否决了日上投标上海机场项目的申请 [3] - 日上免税行目前由中免集团控股约51%，此次出局意味着公司绕开了外资合作业务，全资子公司直接运营核心机场免税业务 [3][5] 公司历史业绩与当前困境 - 公司2021年2月股价曾达403.78元高点，对应市值8338亿元，但此后业绩下滑 [5] - 公司2022年全年营收同比下滑16.36%至564.92亿元，净利润暴跌36.5%至42.63亿元，为近6年来最低，市值蒸发超7000亿元 [5] - 2023年前三季度，公司营业收入398.6亿元，净利润44.2亿元，同比分别下降7.34%和18.89% [6] 行业环境变化与挑战 - 2020年至2021年，国际航班锐减九成，传统出境免税消费转向境内，海南离岛免税销售额在2021年同比激增200%至602亿元，三亚国际免税城单日客流突破5万人次，全年接待游客超1200万人次 [8] - 2023年起国际航班逐步恢复，作为海南离岛免税头部企业的公司业绩骤然回落 [8] - 海关总署数据显示，2022年中国跨境电商进口额突破5000亿元，其价格优势分流了大量日常化免税消费，对免税渠道构成竞争 [8] 行业复苏迹象与市场反应 - 海南离岛免税销售额已连续三个月同比增长，9月增长3%，10月增长13%，11月增长27%，复苏势头明显 [10] - 2023年12月18日海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，销售额同比增长85% [10] - 受行业复苏及中标公告等消息影响，公司股价在12月22日涨停至91.09元/股，12月26日收盘报92.30元/股，目前市值约1900亿元 [10]