美国内部对美元及联邦债务的信任危机 - 截至2025年12月，全美44个州已通过立法或决议，拒绝为联邦政府38.5万亿美元的债务承担偿还责任，并开始将黄金和白银提升到与美元同等的法定货币地位 [1] - 美国联邦政府债务已达38.5万亿美元，为缓解财政压力，美联储被迫提前结束量化紧缩，重新开始每月购买约400亿美元的国债 [3] - 2025年美国国债利息支出达1.1万亿美元，历史上首次超过国防预算 [3] - 国际评级机构穆迪在2025年剥夺了美国保持了108年的最高信用评级 [5] - 美国内部出现从宪法层面约束联邦财政的力量，已有19个州通过决议呼吁召开制宪会议以修正宪法，给联邦政府开支设限 [7] 美国财政与货币政策的内在矛盾及市场影响 - 特朗普政府于2025年7月签署总额4.5万亿美元的《"大而美"法案》，据美国国会预算办公室分析，该法案未来10年预计将净增赤字超过3.8万亿美元 [5] - 上述法案通过后，美国30年期国债收益率应声升至5.1% [5] - 特朗普政府2025年4月推出的"对等关税"政策引发市场异常波动，美国股市、债市和汇市出现同步下跌 [5] - 特朗普总统公开表示想要一个"更听话的美联储主席"，意图干预美联储货币政策独立性，并威胁解雇美联储主席鲍威尔 [12] - 特朗普政府试图用关税收入弥补财政缺口，甚至计划给民众发放每人至少2000美元红利，但该计划的具体实现方式尚不明确 [12] 全球范围内的去美元化趋势与行动 - 乌拉圭央行行长公开将美元比作"安抚奶嘴"，呼吁国民戒掉对美元依赖，指出过去20年美元活期账户实际购买力已缩水一半 [3] - 乌拉圭央行推出措施提高美元贷款资本金要求，取消部分本币存款准备金规定，并考虑强制要求外币标价商品同时标注本币价格 [7] - 根据国际货币基金组织报告，美元在全球央行外汇储备中的占比在2025年第三季度已跌至56.92%，相比本世纪初的71%左右显著下降 [12] - 委内瑞拉采取去美元化策略，使用人民币、卢布等货币进行石油贸易，到2025年其石油出口量从最低谷的不足每天40万桶恢复至每天80万桶 [10] 地缘政治与贸易摩擦加剧美元体系挑战 - 巴西总统卢拉在金砖国家峰会上批评美元霸权和美国贸易政策，随后特朗普政府宣布自2025年8月1日起对所有从巴西进口商品征收50%关税 [9] - 巴西启用《经济互惠法案》对美国进行对等反制，其底气部分源于贸易结构多元化，到2024年中国已占巴西贸易总额28%，美国份额降至约12% [9] - 过去15年间，美国在与巴西的商品与服务贸易中累计顺差超过4100亿美元 [9] - 拉美地区货币策略分化，阿根廷总统米莱推进劳工改革允许工人选择美元或比索领薪，甚至考虑全面采用美元，与乌拉圭的去美元化策略形成对比 [9]