分析师评级与目标价调整 - 富国银行分析师Edward Kelly将好市多的目标价从1000美元下调至900美元 维持“持股观望”评级[1] - 该行认为2026年零售行业前景喜忧参半 但对综合零售和餐饮服务持建设性看法[1] - 财政和关税相关的贸易活动已在推进 且势头在上半年盈利修正期间有望持续[1] 会员模式与财务表现 - 好市多的会员模式表现突出 美国及加拿大市场的续费率持续保持在90%以上[2] - 公司提供65美元的金星会员和130美元的高级行政会员两种会籍 升级趋势明显[3] - 最近一个季度 行政会员数量同比增长超过9% 这有助于提升会费收入并加深客户粘性[3] - 超过700家仓库位于美国、波多黎各和加拿大 庞大而稳定的会员基础使未来盈利能见度更高[2] 业务规模与增长战略 - 好市多目前在全球运营923家仓库 约三分之二位于其核心市场美国[4] - 规模并未阻碍增长 2026财年第一季度（截至11月23日）净销售额达到660亿美元[4] - 管理层持续进行长期投资 计划在2026财年净新增28家仓库[4] - 公司在美国本土仍有增长空间 国际市场（如中国）提供了额外的增长潜力[5] 行业与运营环境 - 食品零售领域似乎更具挑战性 公司自身的驱动因素将比行业趋势更为重要[1] - 公司的扩张路径支持2026年及以后的收入增长 并解释了投资者持续关注其模式韧性的原因[5] - 好市多运营会员制仓储俱乐部的核心目标是 为会员提供优质品牌商品的高价值[5]