公司概况与业务 - 沈阳广泰真空科技股份有限公司正在申请北交所IPO，股票简称广泰真空，保荐机构为中信证券 [1] - 公司专注于真空装备的研发、制造和销售，主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等 [1] - 产品下游应用广泛，包括稀土永磁行业、储氢材料加工行业、光伏等领域，近年来以稀土永磁行业为主要收入来源 [1] 历史与近期业绩表现 - 公司近年营收成长性不错，2024年和2025年营收同比增速分别为21.61%和20.21% [1] - 2025年前三季度营收同比增速进一步提高至26.03% [1] - 净利润增长略有波动，2024年小幅下滑，但2025年和今年前三季度增速分别达到37.42%和27.95% [1] 2025年全年业绩预测与季度分析 - 根据招股书预测，2025年全年营业收入预计为40,800万元至41,400万元，同比2024年37,882万元的增速为7.70%至9.29% [2][3] - 2025年前三季度已实现营业收入3.42亿元，若按全年预测下限40,800万元测算，则第四季度营收将不足7千万元 [2] - 该预测的第四季度营收相比2024年第四季度约1亿元的营收有所下滑，也低于2025年前三季度的季度平均值 [2] - 2025年全年归属于母公司所有者的净利润预计为7,910万元至8,510万元，同比2024年6,894万元的增速为14.74%至23.44% [3] - 2025年前三季度已实现归母净利润7,667.47万元，若按全年预测下限7,910万元测算，则第四季度净利润将处于微利状态 [3] 财务状况与行业地位分析 - 公司资产负债率水平高于同行业公司平均水平，甚至超过可比公司平均值一倍以上 [4] - 但公司负债结构特殊，超过70%的负债来源于合同负债，即客户预付的货款 [6] - 合同负债属于“优质债务”，将在后续订单完成验收后转化为收入，反映了公司在产业链中较强的谈判能力和优势地位 [6][7] - 与行业可比公司北方华创对比，北方华创今年三季度末应收款项高达95亿元，同期合同负债仅约为应收款项的一半 [7] - 广泰真空同期合同负债约4.5亿元，而应收款项仅约1亿元，显示出更优的财务质量 [7] - 该财务数据支持了公司在招股书中关于其已成为真空炉细分领域国内头部企业、处于较好竞争优势地位的描述 [7]