文章核心观点 六位资深投资人士在论坛中探讨了2026年及未来在人工智能、机器人及半导体等科技领域的投资机遇与策略 他们普遍看好AI下游应用、具身智能/人形机器人、AI基础设施、中国半导体突破以及太空算力等方向 并分享了在一级和二级市场如何评估公司价值、看待估值以及筛选伟大公司的逻辑 [1][3][4][5] 2026年重点投资方向 - AI下游软件应用：预计2026年将进入“百花齐放”阶段 重点关注AIGC音视频（如美国MidJourney、Runway年营收达数亿美元）、AI作曲、代码生成、3D内容生成等领域 [6] - AI与硬件结合：中国制造业在该领域具有明显优势 关注AI赋能的智能打印设备、可生成会议纪要的录音夹、情感陪护机器人等产品 [6] - 具身智能/人形机器人：该领域技术进步显著 投资关注点从一级市场向上游核心技术转移 如模型算法、空间智能、传感交互等 并预计明后年将有一批机器人企业在A股上市 [7][11] - AI基础设施：这是一个巨大的市场 除算力外 计算集群所需的光网络硅光技术、新型存储、能源电力等领域同样值得长期关注 并存在国产替代机会 [6] - 太空算力：该概念旨在解决算力的电力消耗与散热问题 引发市场对商业航天板块的关注 海外SpaceX计划于2025年下半年上市 国内商业航天公司也可能在2025下半年或2027年迎来IPO热潮 [11] - 中国半导体：2026至2027年被视为中国半导体全面突破制裁的时代主线 中国芯片在2024年已成为第一大出口工业贸易品 未来有望突破先进制程并生产全球大部分先进制程芯片 [14] - AI应用分类：分为两类 一类是重塑现有流量逻辑的AI应用（如手机硬件作为流量入口） 另一类是提升全要素生产力的AI原生应用（包括提升虚拟世界和实体世界生产力） [12][13] 投资逻辑与筛选标准 - 场景驱动：投资逻辑强调“场景+AI” 以实际应用场景为主 AI技术为辅 必须落地到具体需求中 团队需要深耕场景并掌握AI知识以实现商业化 [9] - 关注真实需求与行业痛点：投资的核心是公司能否真正解决行业痛点并满足终端客户的真实需求 避免伪需求 [17] - 客户验证：高科技企业当前没有盈利没关系 但有无重要客户是核心考量点 技术先进却无重量级客户的公司需要谨慎评估 [15] - 寻找伟大公司：对抗泡沫的唯一方式是投资伟大的公司 在市场空间足够大的“水大鱼大”市场中进行布局 关注团队的技术优势、壁垒和企业家精神 [16] - 估值与成长性权衡：不惧怕阶段性的高估值 但前提是企业成长性要能够消化暂时的高估值 [16] - 技术颠覆性：关注企业在赛道中是否具备差异化与颠覆性技术 而非仅宣称处于“万亿赛道” [15] 一二级市场动态与估值看法 - 市场趋势传导：二级市场产业趋势滞后于一级市场 选择成长方向时会关注一级市场动态 例如人形机器人在2023-2024年一级市场投资热潮后 二级市场行情在随后跟进 [10] - 估值对比：横向对比美国企业 机器人领域Figure估值390亿美元 AI领域OpenAI估值5000亿美元、Anthropic估值3500亿美元 英伟达市值约4-5万亿美元 博通市值1万多亿美元 中国一二级市场相关公司估值仍有数量级差距 泡沫远未形成 [16] - 适度泡沫的积极作用：适度的泡沫化对吸引增量资金流入有积极效果 例如科创板、创业板相关ETF产品资金流入量非常大 同时也能为产业发展提供研发资金 [20] - 估值维持的关键：核心在于泡沫能否维持 主要看两方面：一是流动性环境（如美联储降息） 二是产业趋势是否持续向好（如人形机器人产品不断迭代、产能爬坡） [21] - 估值认知差异：科技行业的估值不能简单套用制造业的线性估值方式 科技行业具备长周期、非线性增长特征 中国AI产业处于非常早期阶段 可参考20世纪90年代的硅谷 高估值公司往往能提供大回报 这比拼的是投资人对科技产业的认知 [21][22]